每日機構分析：3月17日

先鋒領航：歐央行政策立場轉鷹，維持2026年底前利率不變預測

美銀證券：新加坡緊縮周期審慎漸進，預計4月與7月分步收緊貨幣政策

道明證券：澳儲行因通脹壓力加息，預計5月或進一步收緊政策

三菱日聯(lián)摩根士丹利證券：日本央行4月加息預期升溫，中東局勢緊張難阻緊縮步伐

【機構分析】

?三菱日聯(lián)摩根士丹利證券分析指出，即便中東局勢持續(xù)緊張，日本央行仍有望在4月貨幣政策會議上繼續(xù)加息。當前日本通脹持續(xù)，央行政策重心需從短期穩(wěn)定市場情緒轉向錨定長期通脹預期，以保障經(jīng)濟中長期穩(wěn)定；同時地緣風險已成常態(tài)，穩(wěn)定匯率對依賴原材料進口的日本愈發(fā)關鍵，因此加息具備必要性。

?先鋒領航經(jīng)濟學家表示，歐洲央行將于19日公布最新利率決議，當前暗示政策轉向為時過早，中東緊張局勢與油價飆升的沖擊幅度及持續(xù)性將是關鍵。該機構維持2026年底前利率不變的基準預測，但已消除利率前景的下行傾向，政策立場明顯轉鷹。貨幣市場同步定價，歐央行本周大概率維持利率不變，年內加息預期已升至44個基點。

?abrdn ETF策略總監(jiān)表示，黃金與美元的傳統(tǒng)相關性自 2022 年起已瓦解且難以恢復，不應再以美元走勢評估金價。全球央行資產負債表擴張、貨幣購買力稀釋是黃金長期核心驅動，疊加各國債務難減、地緣風險持續(xù)，央行購金需求未減弱。

?美銀證券認為，新加坡本輪貨幣緊縮周期將較2022年更審慎漸進，新加坡金管局大幅收緊政策門檻較高，當前需求支撐弱于2022年。若油價均值95美元/桶，新加坡核心通脹或升至2.5%。機構預計金管局將于4月、7月通過上調政策區(qū)間斜率逐步收緊。

?三菱日聯(lián)摩根士丹利表示，日本央行3月利率決議料維持利率不變，植田和男對滯脹風險的態(tài)度將是政策焦點，中東局勢升級不會大幅延后加息時點。貨幣市場數(shù)據(jù)顯示，日本央行4月加息概率約60%。

?eToro分析師指出，受中東能源沖擊影響，澳儲行迎來2023年來首次連續(xù)加息，以5:4微弱票數(shù)通過，屬于被迫而非主動選擇。此次加息力度超2022年俄烏沖突時期，成為貨幣政策關鍵轉折點。若油價回落，本次加息或為2026年最后一次，否則降息預期將大幅延后。

?西太平洋銀行策略師表示，澳儲行以5:4的投票結果加息后，澳元先漲后跌大幅波動。市場將此次分裂投票疊加澳儲行針對中東風險的中性表態(tài)，解讀為整體政策基調偏向寬松。

?中國銀河國際分析師預測顯示，2026年新加坡私人新建住宅銷量將維持穩(wěn)定態(tài)勢，機構據(jù)此維持對新加坡房地產板塊的增持評級。盡管今年2月私人住宅銷量受春節(jié)假期影響表現(xiàn)平淡，預計3月銷量將實現(xiàn)環(huán)比回升。當前新加坡利率環(huán)境依舊偏低，新加坡私人新建住宅整體成交量有望保持強勁。

?道明證券策略師指出，澳儲行以5票贊成、4票反對的微弱分歧結果，將現(xiàn)金利率上調25個基點至4.10%，這是該行2023年以來首次連續(xù)加息，加息核心驅動力為澳大利亞國內高通脹與需求過剩，并非市場此前預期的中東沖突因素。澳儲行表態(tài)稱，通脹將長期高于目標水平，上行風險持續(xù)加劇，近期勞動力市場小幅收緊、需求動能回升，臨時因素對通脹影響有限，此次加息也是為防范長期通脹預期升溫。該機構預計澳聯(lián)儲5月或再度加息，但強調這一預期并非板上釘釘，中東沖突局勢、通脹預期將是央行后續(xù)決策關鍵，分裂投票也為后續(xù)政策走向蒙上陰影。此外，該行傾向于重啟收益率曲線扁平化交易，同時看好澳大利亞元走勢，貿易條件正向沖擊及養(yǎng)老金基金對沖操作將支撐澳元偏強運行。

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編輯：馬萌偉

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