【環(huán)球財(cái)經(jīng)】國(guó)際油價(jià)大幅上漲給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)多重風(fēng)險(xiǎn)

新華財(cái)經(jīng)紐約3月9日電（記者劉亞南）鑒于美國(guó)近年來(lái)成為世界最大原油生產(chǎn)國(guó)，也成為石油凈出口國(guó)，當(dāng)前霍爾木茲海峽運(yùn)輸停滯本來(lái)難以影響美國(guó)石油供應(yīng)安全，但近日國(guó)際油價(jià)的大幅上漲可能將通過(guò)通脹、消費(fèi)和供應(yīng)鏈等方面給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)多重風(fēng)險(xiǎn)。

首先，美國(guó)通脹壓力再次凸顯，通脹回落預(yù)期受挫。由于美國(guó)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格與原油期貨價(jià)格高度綁定，油價(jià)上漲很快傳導(dǎo)至美國(guó)國(guó)內(nèi)，消費(fèi)者已開(kāi)始支付數(shù)額更大的賬單。

紐約商品交易所4月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格和5月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格在9日分別收于每桶94.77美元和98.96美元，與2月27日相比分別上漲41.4%和35.8%。

美國(guó)汽車協(xié)會(huì)（AAA）在9日發(fā)布的消息顯示，當(dāng)日美國(guó)全國(guó)每加侖普通汽油均價(jià)為3.478美元，比一周前的每加侖2.997美元高0.481美元，漲幅達(dá)16.05%。每加侖柴油價(jià)格從一周前的3.770美元上漲至4.656美元，漲幅為23.5%。

美國(guó)銀行全球研究部經(jīng)濟(jì)學(xué)家安東尼奧·加布里埃爾（Antonio Gabriel）表示，美國(guó)2月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)應(yīng)該繼續(xù)受到抑制，但是美以伊戰(zhàn)事通過(guò)油價(jià)上漲給通脹前景帶來(lái)上行風(fēng)險(xiǎn)，而更重要的可能是通脹風(fēng)險(xiǎn)圖景的演變。

分析人士認(rèn)為，油價(jià)如此大幅度的上漲通常會(huì)在六至十二周后反映在官方通脹數(shù)據(jù)上。

其次，高油價(jià)將對(duì)石油需求季節(jié)性回升不利，進(jìn)而讓經(jīng)濟(jì)活動(dòng)承壓。

隨著冬季逐漸過(guò)去，作為“在車輪上運(yùn)行的國(guó)家”，美國(guó)家庭出行和用油將顯著增加，高油價(jià)將對(duì)民眾出行構(gòu)成抑制，航空煤油價(jià)格上漲也將對(duì)民航運(yùn)輸帶來(lái)負(fù)面影響。除油品支出外，餐飲、購(gòu)物和旅游等板塊均將受到影響，這勢(shì)必給居民整體消費(fèi)帶來(lái)沖擊。

第三，高油價(jià)沖擊股市，財(cái)富縮水對(duì)高收入群體消費(fèi)構(gòu)成打壓。市場(chǎng)對(duì)油價(jià)上漲的擔(dān)憂已經(jīng)在最近幾個(gè)交易日刺激美國(guó)股市顯著走低，標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)從美以伊戰(zhàn)事前的6900點(diǎn)上方最低跌至9日早盤(pán)的6636.04點(diǎn)。如果霍爾木茲海峽油氣供應(yīng)中斷開(kāi)始沖擊電力供應(yīng)和芯片等產(chǎn)業(yè)鏈，美國(guó)股市可能出現(xiàn)更大幅度的下跌。

美國(guó)投資銀行斯迪富金融公司（Stifel）美國(guó)股票研究部門(mén)執(zhí)行董事兼機(jī)構(gòu)股票策略負(fù)責(zé)人巴里?班尼斯特（Barry Bannister）在日前表示，持續(xù)高油價(jià)將導(dǎo)致消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)升高，高油價(jià)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩還將帶來(lái)信貸壓力增加。通脹侵蝕本已疲弱的實(shí)際勞動(dòng)收入，股價(jià)回調(diào)則會(huì)打擊高端消費(fèi)者，進(jìn)而讓消費(fèi)承壓。

美國(guó)切泰拉投資管理公司（Cetera）首席投資官吉恩·戈德曼（Gene Goldman）表示，由于投資者股票定價(jià)反映完美狀況，更高的市盈率導(dǎo)致股市波動(dòng)性處于高位，任何新的風(fēng)險(xiǎn)都可能導(dǎo)致股市大幅波動(dòng)。

由于美以伊戰(zhàn)事持續(xù)升級(jí)，賣方咨詢機(jī)構(gòu)亞德尼研究公司（Yardeni Research）總裁兼首席投資策略師艾德?亞德尼（Ed Yardeni）把今年美國(guó)股市大跌的概率從此前的20%提高至35%，美國(guó)股市大幅上漲的概率則從20%下調(diào)至5%。

摩根大通全球市場(chǎng)情報(bào)部門(mén)負(fù)責(zé)人安德魯?泰勒（Andrew Tyler）9日警告，美以伊戰(zhàn)事可能使標(biāo)普500指數(shù)從峰值最多下跌10%，即跌至6270點(diǎn)左右。由于地緣局勢(shì)沒(méi)有緩和的跡象，已經(jīng)在策略上看空美國(guó)股市。

第四，高油價(jià)預(yù)計(jì)讓美聯(lián)儲(chǔ)降息進(jìn)一步延后，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)及宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來(lái)壓力。

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)在2025年下半年進(jìn)行三次降息后，已經(jīng)進(jìn)入觀望階段。市場(chǎng)此前預(yù)期新任美聯(lián)儲(chǔ)主席5月就任后將推動(dòng)在今年年中再次降息。但由于通脹預(yù)期升溫，目前投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下一次降息的預(yù)期已經(jīng)推遲至9月。

此外，由于美國(guó)月度非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)自2025年6月以來(lái)一直呈現(xiàn)減少和增加交替出現(xiàn)狀態(tài)，就業(yè)市場(chǎng)顯然仍未企穩(wěn)。美國(guó)通脹雖然近幾個(gè)月有所回落，但預(yù)計(jì)到今年年底或明年年初才能回到美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)水平。高油價(jià)帶來(lái)的通脹上行壓力和經(jīng)濟(jì)下行壓力將讓美國(guó)再次同時(shí)面臨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲弱和通脹高企的滯脹前景。滯脹一旦變得穩(wěn)固，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨更難以應(yīng)付的困境。

亞德尼說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市現(xiàn)在受困于美以伊戰(zhàn)事，美聯(lián)儲(chǔ)也是如此。如果油價(jià)沖擊持續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)將面臨通脹和失業(yè)率雙雙走高的風(fēng)險(xiǎn)。

盡管亞德尼整體依然看好美國(guó)在本世紀(jì)20年代的增長(zhǎng)前景，但他認(rèn)為，美國(guó)20世紀(jì)70年代的滯脹有15%的可能以新的方式出現(xiàn)。他表示，如果投資者預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)滯脹，更有可能出現(xiàn)熊市。

作為大宗商品，油價(jià)因地緣事件大幅波動(dòng)并不令人意外，但地緣局勢(shì)如果持續(xù)處于緊張之中，較高水平的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可能會(huì)令油價(jià)難以回到戰(zhàn)事爆發(fā)前的水平。

戈德曼也表示，如果供應(yīng)約束和高油價(jià)持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間，原油回歸基本面將變得更為困難。

國(guó)際投資銀行貝雅公司（Robert W. Baird Limited）投資策略分析師羅斯?梅菲爾德（Ross Mayfield）表示，當(dāng)前情況每持續(xù)一天，能源沖擊都可能變得更富有黏性。他認(rèn)為，在美國(guó)試圖重新書(shū)寫(xiě)地緣局勢(shì)和貿(mào)易發(fā)揮作用方式的未知環(huán)境里，結(jié)構(gòu)性因素讓債券收益率、油價(jià)和黃金價(jià)格等處于更高水平。不同的資產(chǎn)在試圖為更加多極和充滿緊張的世界定價(jià)。

當(dāng)前，市場(chǎng)尤為關(guān)注美以伊戰(zhàn)事會(huì)持續(xù)多久。加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)公司（RBC Capital Markets）全球大宗商品戰(zhàn)略負(fù)責(zé)人赫麗瑪?克羅夫特（Helima Croft）表示，相信美以伊戰(zhàn)事的持續(xù)時(shí)間將是能源價(jià)格走向的根本性決定因素。

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編輯：郭洲洋

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