【新華解讀】中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)！這些將是“持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革”的重點(diǎn)

新華財(cái)經(jīng)北京12月11日電（記者劉玉龍）中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月10日至11日在北京舉行。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，增強(qiáng)政策前瞻性針對性協(xié)同性，持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化供給，做優(yōu)增量、盤活存量，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，縱深推進(jìn)全國統(tǒng)一大市場建設(shè)，持續(xù)防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，保持社會(huì)和諧穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)“十五五”良好開局。

業(yè)內(nèi)人士分析，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議政策取向定調(diào)穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效，為資本市場平穩(wěn)健康運(yùn)行夯實(shí)基礎(chǔ)和條件。未來，縱深推進(jìn)板塊改革、提高上市公司質(zhì)量、推動(dòng)中長期資金入市、提升投資者權(quán)益保護(hù)質(zhì)效等將是“持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革”的重點(diǎn)。

政策取向定調(diào)穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效，為資本市場平穩(wěn)健康運(yùn)行夯實(shí)基礎(chǔ)和條件

會(huì)議指出，明年經(jīng)濟(jì)工作在政策取向上，要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能。

中金公司研究部首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師張文朗表示，會(huì)議提出“提質(zhì)增效”這個(gè)要求的內(nèi)涵是讓財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)等政策協(xié)同配合，把傳統(tǒng)工具和創(chuàng)新工具結(jié)合起來，把周期政策和改革政策結(jié)合起來，全方位推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長。展望2026年，在有力高效的政策支撐下，我國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持高質(zhì)量發(fā)展的良好勢頭。

申萬宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉表示，會(huì)議在延續(xù)積極財(cái)政與適度寬松貨幣基調(diào)的基礎(chǔ)上，明確提出“增強(qiáng)政策前瞻性針對性協(xié)同性”，“發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)”。新增表述或意味著，后續(xù)政策更注重財(cái)政與貨幣、總量與結(jié)構(gòu)、存量盤活與增量優(yōu)化的協(xié)同發(fā)力，更注重避免碎片化，通過強(qiáng)化政策協(xié)同與存量增量聯(lián)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長與提質(zhì)增效的雙重目標(biāo)。

中信建投證券政策研究首席分析師胡玉瑋表示，會(huì)議提出“著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期”目標(biāo)，讓政策發(fā)力更具民生溫度與市場質(zhì)感。其中，穩(wěn)就業(yè)是底線，政策通過支持新型基建、服務(wù)業(yè)等吸納就業(yè)能力強(qiáng)的領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)“以發(fā)展促就業(yè)”；穩(wěn)企業(yè)是核心，財(cái)政補(bǔ)貼與信貸紓困精準(zhǔn)對接企業(yè)需求，如截至9月末，上市公司披露擬申請股票回購增持貸款金額上限超3300億元，金融機(jī)構(gòu)簽訂貸款合同金額約3300億元，已發(fā)放超1200億元；穩(wěn)市場是關(guān)鍵，監(jiān)管部門全力支持中央?yún)R金公司發(fā)揮好“類平準(zhǔn)基金”作用，有效遏制市場非理性波動(dòng)；穩(wěn)預(yù)期是根本，政策連續(xù)性與透明度的提升，逐步修復(fù)經(jīng)營主體和投資者信心。

“展望2026年，作為‘十五五’開局之年，政策‘全面發(fā)力’可期，中國經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能、新勢力有望崛起，建議乘勢而上、投資中國，戰(zhàn)略性、戰(zhàn)術(shù)性看好A股資產(chǎn)。”國盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園分析，“十五五”時(shí)期，中國經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能和新勢力將加速崛起，先進(jìn)制造、科技是主要方向，這將帶動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成色與底色被全球廣泛認(rèn)知，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)模式、制度設(shè)計(jì)、理論基礎(chǔ)也有望被重估，進(jìn)而吸引人流、物流、資金流匯集中國，有利于權(quán)益市場發(fā)展。

持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革

在部署明年經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)任務(wù)時(shí)，會(huì)議提出，持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革。

今年10月，黨的二十屆四中全會(huì)通過的《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃的建議》提出，提高資本市場制度包容性、適應(yīng)性，健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能。

清華大學(xué)國家金融研究院院長、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長田軒指出，會(huì)議在“堅(jiān)持改革攻堅(jiān)，增強(qiáng)高質(zhì)量發(fā)展動(dòng)力活力”部分提出“持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革”，釋放了通過改革增強(qiáng)資本市場對科技創(chuàng)新、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資支持能力，推動(dòng)“投融資均衡發(fā)展”，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)的有力信號。

今年10月，中國證監(jiān)會(huì)主席吳清在2025金融街論壇年會(huì)上主題演講題目即為《發(fā)揮投融資綜合改革牽引作用 推動(dòng)“十五五”資本市場高質(zhì)量發(fā)展》，他系統(tǒng)闡述了進(jìn)一步深化投融資綜合改革的四方面工作。一是縱深推進(jìn)板塊改革，增強(qiáng)多層次市場體系的包容性和覆蓋面。二是進(jìn)一步固本培元，夯實(shí)市場穩(wěn)定內(nèi)在基礎(chǔ)。三是統(tǒng)籌兩個(gè)市場、兩種資源，穩(wěn)步擴(kuò)大高水平制度型對外開放。四是筑牢防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管的堅(jiān)固防線，大力提升投資者權(quán)益保護(hù)質(zhì)效。

田軒表示，未來聚焦發(fā)行、交易、并購、退市等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，有望出臺完善資本市場基礎(chǔ)制度，引導(dǎo)資金流向優(yōu)質(zhì)企業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的重要舉措。具體舉措包括推動(dòng)中長期資金入市，優(yōu)化公募基金費(fèi)率改革，提升機(jī)構(gòu)投資者持股比例，增強(qiáng)市場內(nèi)在穩(wěn)定性；擴(kuò)大對外開放，深化境內(nèi)外市場互聯(lián)互通，優(yōu)化外資參與境內(nèi)資本市場路徑，提升國際投資者配置人民幣資產(chǎn)的便利性；強(qiáng)化投資者保護(hù)，完善信息披露制度，健全多元化糾紛解決機(jī)制，推動(dòng)形成投融資功能完備、基礎(chǔ)制度扎實(shí)、市場生態(tài)良好的資本市場體系等。

中國人民大學(xué)國家金融研究院院長、中國資本市場研究院院長吳曉求認(rèn)為，推動(dòng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展，要從資產(chǎn)端、投資端、制度端深化改革。其中，資產(chǎn)端改革的核心是優(yōu)化上市公司結(jié)構(gòu)，推動(dòng)高科技企業(yè)、科創(chuàng)型企業(yè)成為上市公司主體。投資端改革的核心是提高市場流動(dòng)性，尤其是推動(dòng)中長期資金入市，大幅度增加進(jìn)入市場的資金流量，增加資金存量，讓市場成長起來。制度端改革的核心是保證市場的透明度和公平性，嚴(yán)厲打擊財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行、市場操縱和內(nèi)幕交易等惡性違法行為，維護(hù)公開公平公正的市場秩序。

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編輯：羅浩

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