每日機(jī)構(gòu)分析：12月11日
?三菱日聯(lián)：美聯(lián)儲政策分歧擴(kuò)大，2026年下半年領(lǐng)導(dǎo)層更迭恐加劇前景不確定性
?凱投宏觀：菲律賓經(jīng)濟(jì)持續(xù)走弱，預(yù)計2026年底前再降息50個基點(diǎn)
?investinglive：瑞士央行料按兵不動，美瑞關(guān)稅協(xié)議緩解降息壓力，負(fù)利率門檻仍高
?摩根大通：美國就業(yè)市場趨穩(wěn)支撐鷹派立場，預(yù)計美聯(lián)儲2026年僅降息25個基點(diǎn)
【機(jī)構(gòu)分析】
?安聯(lián)投資管理公司副總裁Charlie Ripley指出，美聯(lián)儲正艱難平衡就業(yè)與通脹雙重目標(biāo)，當(dāng)前降息或?yàn)轷U威爾任內(nèi)最后一次。盡管利率尚未回到中性水平，但抗通脹已取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展；下一任美聯(lián)儲主席仍將面臨嚴(yán)峻政策平衡挑戰(zhàn)。在美聯(lián)儲票委輪換背景下，市場對美聯(lián)儲政策立場維持較強(qiáng)鷹派預(yù)期，新任主席將承壓應(yīng)對。
?麥迪遜投資主管指出，美債收益率曲線陡峭化反映貨幣政策對長期結(jié)構(gòu)性問題（如高通脹和財政赤字）影響有限。美聯(lián)儲政策主要影響收益率曲線前端，而長端仍受通脹與赤字壓力主導(dǎo)，近期勞動力市場走軟已引發(fā)債市買盤。美聯(lián)儲寬松步伐將放緩，利率或維持不變直至2026年第二季度。
?三菱日聯(lián)指出，美聯(lián)儲以9比3降息25個基點(diǎn)，承認(rèn)就業(yè)市場降溫，但內(nèi)部分歧明顯。點(diǎn)陣圖顯示2026年僅預(yù)期降息一次，政策立場較市場預(yù)期更偏鷹派。2026年下半年美聯(lián)儲領(lǐng)導(dǎo)層可能變動，將令政策路徑復(fù)雜化并加劇市場不確定性。
?凱投宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，菲律賓經(jīng)濟(jì)連續(xù)走弱，進(jìn)一步降息恐難避免。預(yù)計菲律賓央行將在未來實(shí)施兩次各25個基點(diǎn)的降息，到2026年底將政策利率降至4.00%。
?Investinglive分析師預(yù)計，瑞士央行將維持利率在0%不變，盡管通脹低于預(yù)期，但美瑞貿(mào)易協(xié)議緩解了降息壓力。美瑞關(guān)稅協(xié)議自11月14日起生效，美國對瑞士商品關(guān)稅從39%降至15%，有望支撐瑞士經(jīng)濟(jì)增長前景。瑞士央行或小幅下調(diào)2026年通脹預(yù)測，但行長施萊格爾料重申負(fù)利率門檻極高，并強(qiáng)調(diào)通脹將溫和回升。
?鮑爾溫財富管理公司指出，美聯(lián)儲連續(xù)第三次降息表明其重心已從單純控通脹轉(zhuǎn)向綜合風(fēng)險管理。美聯(lián)儲擔(dān)憂政策滯后、地緣政治及信貸收緊對經(jīng)濟(jì)的拖累，正謹(jǐn)慎引導(dǎo)軟著陸。預(yù)計未來降息舉措將更為循序漸進(jìn)，且嚴(yán)格以數(shù)據(jù)為支撐。
?摩根大通銀行預(yù)計，美聯(lián)儲2026年僅再降息25個基點(diǎn)，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的50個基點(diǎn)。降息幅度將取決于勞動力市場走勢，而該行認(rèn)為就業(yè)市場將趨于穩(wěn)定或改善。若就業(yè)持續(xù)穩(wěn)健，美聯(lián)儲實(shí)際降息力度可能比當(dāng)前市場定價更為保守。
?安聯(lián)投資管理公司分析師稱，美聯(lián)儲主席鮑威爾或已實(shí)施其任內(nèi)最后一次降息，盡管利率尚未回到中性水平，但抗通脹已取得顯著進(jìn)展。美聯(lián)儲在就業(yè)與通脹雙重使命間平衡難度加大，下一任主席將面臨同樣嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。隨著鷹派傾向的輪換票委加入，未來貨幣政策決策環(huán)境更趨復(fù)雜。
?阿波羅CEO稱，當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)無需進(jìn)一步降息，盡管理解美聯(lián)儲本次決定，但數(shù)據(jù)未顯示有繼續(xù)寬松必要。全球政府高債務(wù)、移民改革與關(guān)稅政策等結(jié)構(gòu)性因素正推升長期通脹風(fēng)險，激進(jìn)降息或適得其反。若新任美聯(lián)儲主席出于政治動機(jī)降息（如熱門人選哈西特），可能引發(fā)通脹反彈。
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編輯：馬萌偉
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