債市日報：11月7日

新華財經(jīng)北京11月7日電（王菁）債市周五（11月7日）延續(xù)偏弱整理，銀行間現(xiàn)券收益率普遍上行1BP左右，國債期貨午后多數(shù)轉(zhuǎn)跌；公開市場單日凈回籠2134億元，短端資金利率普遍轉(zhuǎn)為上行。

機構(gòu)認(rèn)為，債市在發(fā)酵央行恢復(fù)國債買賣后，暫時缺乏進一步推動力，觀望氣氛偏濃。目前還是由于基本面穩(wěn)勢，對于年內(nèi)央行寬松加碼的期待猶存。

【行情跟蹤】

國債期貨午后多數(shù)轉(zhuǎn)跌，30年期主力合約跌0.15%報115.95，10年期主力合約跌0.09%，5年期主力合約跌0.05%，2年期主力合約跌0.02%。

銀行間主要利率債收益率多數(shù)上行，10年期國開債“25國開15”收益率上行0.8BP報1.878%，30年期國債“25超長特別國債06”收益率上行0.45BP報2.1585%，5年期國開債“25國開08”收益率上行1.1BP報1.741%，7年期國債“25附息國債18”收益率上行1.15BP報1.705%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤上漲0.08%，報489.14點，成交金額763.82億元。中能轉(zhuǎn)債、國城轉(zhuǎn)債、天賜轉(zhuǎn)債、春23轉(zhuǎn)債、國泰轉(zhuǎn)債漲幅居前，分別漲11.20%、7.82%、6.94%、5.28%、4.18%。恒帥轉(zhuǎn)債、銀輪轉(zhuǎn)債、精達轉(zhuǎn)債、博瑞轉(zhuǎn)債、集智轉(zhuǎn)債跌幅居前，分別跌13.06%、5.44%、4.44%、4.22%、4.10%。

【海外債市】

北美市場方面，當(dāng)?shù)貢r間11月6日，美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌7.2BPs報3.553%，3年期美債收益率跌7.92BPs報3.564%，5年期美債收益率跌8.5BPs報3.680%，10年期美債收益率跌7.6BPs報4.083%，30年期美債收益率跌5.77BPs報4.680%。

亞洲市場方面，日債收益率多數(shù)上行，3年期和5年期日債收益率分別上行0.1BP和0.6BP。

歐元區(qū)市場方面，當(dāng)?shù)貢r間11月6日，10年期法債收益率跌1.1BP報3.444%，10年期德債收益率跌2.3BPs報2.648%，10年期意債收益率跌1.1BP報3.409%，10年期西債收益率跌1.4BP報3.165%。其他市場方面，10年期英債收益率跌2.9BPs報4.432%。

【一級市場】

財政部1年、2年期國債加權(quán)中標(biāo)收益率分別為1.3485%、1.3901%，邊際中標(biāo)收益率分別為1.3877%、1.4177%，全場倍數(shù)分別為2.77、3.14，邊際倍數(shù)分別為13.45、76.19。

進出口行3年期浮息債“25進出清發(fā)007(增發(fā)13)”中標(biāo)利率為1.6701%，全場倍數(shù)6.57，邊際倍數(shù)1.5。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，11月7日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了1417億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量1417億元，中標(biāo)量1417億元。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日3551億元逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈回籠2134億元。

資金面方面，Shibor短端品種多數(shù)上行。隔夜品種上行1.4BP報1.327%；7天期上行0.1BP報1.422%；14天期上行1.6BP報1.47%；1個月期下行0.8BP報1.526%。

【機構(gòu)觀點】

申萬固收：投資主體來看，浮息債的期限節(jié)約優(yōu)勢、票息增厚優(yōu)勢，對貨幣基金等有較大的吸引力。 展望后續(xù)，利率下行、波動加大的環(huán)境下，浮息債市場有望進一步擴容。宏觀視角下，往往在緊貨幣的環(huán)境下，浮息債可以相對其他固收資產(chǎn)取得較好收益，并且在緊貨幣、寬信用的環(huán)境下，浮息債收益進一步超過長久期資產(chǎn)。

長江固收：負(fù)債端的穩(wěn)定性在很大程度上決定各類機構(gòu)投資者配債的規(guī)模和節(jié)奏。四季度整體債市負(fù)債端擾動有限，無論是權(quán)益市場還是存款“搬家”都不足以形成對債市的趨勢性擾動，預(yù)計四季度的修復(fù)行情將繼續(xù)，預(yù)計10年期國債（免稅）活躍券收益率有望下行至1.65%-1.7%，含稅券收益率有望下行至1.7%-1.75%。

華西固收：增量信息集中釋放后，債市突然進入了階段性的消息面真空期，交易也相應(yīng)失去了抓手。在此背景下，風(fēng)險偏好臨時成為了利率定價的主要參考。11月債市，定價主線可能會切換至基本面變化以及債基贖回費率新規(guī)的最終落地情況。

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編輯：王柘

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