日本當(dāng)局聯(lián)手維穩(wěn)：財(cái)相斥匯率脫節(jié)基本面 央行行長(zhǎng)承諾靈活應(yīng)對(duì)債市波動(dòng)

新華財(cái)經(jīng)北京3月17日電（崔凱）面對(duì)金融市場(chǎng)的劇烈震蕩，日本最高財(cái)經(jīng)官員接連發(fā)聲，釋放出維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的強(qiáng)烈信號(hào)。日本財(cái)務(wù)大臣片山皋月明確指出，近期匯率波動(dòng)已與經(jīng)濟(jì)基本面嚴(yán)重脫節(jié)，并再次警告當(dāng)局已做好隨時(shí)采取行動(dòng)的充分準(zhǔn)備。與此同時(shí)，日本央行行長(zhǎng)植田和男在議會(huì)質(zhì)詢中強(qiáng)調(diào)，若長(zhǎng)期收益率出現(xiàn)異常飆升，央行將靈活開(kāi)展購(gòu)債操作以穩(wěn)定市場(chǎng)。

財(cái)相措辭升級(jí)：匯率偏離“尤為顯著”

日本財(cái)務(wù)大臣片山皋月周二表示：“整體金融市場(chǎng)出現(xiàn)了顯著波動(dòng)?！彼貏e指出，匯率波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)基本面不符的現(xiàn)象已持續(xù)一段時(shí)間，而當(dāng)前的偏離程度“似乎尤為顯著”。鑒于匯率對(duì)民眾日常生活及企業(yè)成本的直接影響，片山重申：“我們已做好隨時(shí)應(yīng)對(duì)的充分準(zhǔn)備?！?/p>

這一表態(tài)被視為對(duì)周一“果斷行動(dòng)”言論的進(jìn)一步強(qiáng)化。青空銀行首席市場(chǎng)策略師Akira Moroga分析稱，財(cái)務(wù)大臣使用的措辭幾乎達(dá)到了強(qiáng)硬程度的頂峰。受此影響，市場(chǎng)對(duì)日本政府直接入市干預(yù)的擔(dān)憂升溫，有效抑制了美元兌日元的上行空間。然而，三菱日聯(lián)銀行東京全球市場(chǎng)研究主管Teppei Ino提醒，盡管口頭警告密集，但市場(chǎng)仍需警惕日元再次跌破160關(guān)口的可能性，單純的語(yǔ)言干預(yù)未必能根本性扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)情緒。

央行行長(zhǎng)定調(diào)：靈活應(yīng)對(duì)債市 通脹目標(biāo)可期

植田和男指出，潛在通脹正穩(wěn)步向2%的目標(biāo)邁進(jìn)。他強(qiáng)調(diào)，日本央行將繼續(xù)適當(dāng)引導(dǎo)貨幣政策，以穩(wěn)定、持久地實(shí)現(xiàn)這一通脹目標(biāo)，并將作出適當(dāng)?shù)恼邲Q策以確保物價(jià)穩(wěn)定。這一表態(tài)進(jìn)一步鞏固了市場(chǎng)對(duì)于日本央行維持正?；?a href="http://thelittlewhitechapelweddings.com/currency/index.html" target="_blank" style="color:#3875B0;">貨幣政策路徑的預(yù)期，即在不破壞經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前提下，逐步退出超寬松環(huán)境。

關(guān)于長(zhǎng)期利率走勢(shì)，植田和男明確表示，長(zhǎng)期利率原則上應(yīng)由市場(chǎng)決定，其波動(dòng)反映了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)、物價(jià)及貨幣政策前景的綜合看法。然而，他同時(shí)也為極端情況預(yù)留了政策空間。植田重申，日本央行的立場(chǎng)保持不變：若在日債收益率出現(xiàn)突然上升的“異常情況”下，央行將靈活開(kāi)展購(gòu)債操作進(jìn)行應(yīng)對(duì)。這一“安全閥”機(jī)制旨在防止利率過(guò)快飆升對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成沖擊，體現(xiàn)了央行在市場(chǎng)化改革與風(fēng)險(xiǎn)防控之間的平衡策略。

在談及財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)時(shí)，植田和男深入分析了財(cái)政支出對(duì)通脹的雙重影響。他指出，若財(cái)政支出能夠有效提升經(jīng)濟(jì)的供給能力，這將反過(guò)來(lái)有助于緩解通脹壓力；反之，若財(cái)政支出主要作用于提振需求、刺激經(jīng)濟(jì)，則可能推高工資水平并加劇通脹。這一論述暗示，日本央行在評(píng)估未來(lái)加息路徑時(shí)，將密切關(guān)注政府財(cái)政支出的結(jié)構(gòu)性投向及其對(duì)總供給與總需求的凈影響。

政策協(xié)同與債務(wù)貨幣化疑慮

日本財(cái)務(wù)大臣片山皋月明確否認(rèn)日本正在實(shí)施事實(shí)上的“債務(wù)貨幣化”，強(qiáng)調(diào)財(cái)政政策將基于對(duì)市場(chǎng)的密切監(jiān)測(cè)而積極展開(kāi)。她警告稱，若市場(chǎng)誤判日本在進(jìn)行債務(wù)貨幣化，將引發(fā)利率飆升和過(guò)度通脹的嚴(yán)重后果。同時(shí)，她重申貨幣政策的獨(dú)立性，指出包括購(gòu)債在內(nèi)的所有手段均由日本央行自主決定。

機(jī)構(gòu)展望：滯脹挑戰(zhàn)下的政策路徑

澳新銀行（ANZ）研究部門G3經(jīng)濟(jì)體主管布萊恩·馬丁在最新報(bào)告中指出，在能源成本上升和日元疲軟的背景下，預(yù)計(jì)日本央行本周會(huì)議將維持利率不變，但會(huì)釋放鷹派信號(hào)，表明準(zhǔn)備適時(shí)調(diào)整利率。馬丁維持預(yù)期，認(rèn)為日本央行將在4月政策會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)，將政策利率上調(diào)至1.0%。他分析稱，日本經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨的直接挑戰(zhàn)具有“滯脹”性質(zhì)——投入成本上升推高通脹，同時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成不利影響。

編輯：馬萌偉

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