商品日報（2月27日）：金屬板塊延續(xù)活躍滬錫領(lǐng)漲 氧化鋁增倉大跌

新華財經(jīng)北京2月27日電（郭洲洋、吳鄭思）國內(nèi)商品期貨市場2月27日漲跌互現(xiàn)，其中滬錫主力合約漲超8%；鉑主力合約漲超5%；硅鐵主力合約漲超3%；鈀、錳硅主力合約漲超2%；國際銅、滬銅、LU主力合約漲超1%。下跌品種方面，氧化鋁主力合約跌超3%；甲醇、丙烯、塑料、PVC、BR橡膠主力合約跌超2%；液化氣、聚丙烯、集運歐線、NR、紙漿、紅棗、純苯、焦炭、苯乙烯主力合約跌超1%。

截至27日下午收盤，中證商品期貨價格指數(shù)收報1721.45點，較前一交易日上漲3.90點，漲幅0.23%；中證商品期貨指數(shù)收報2372.84點，較前一交易日上漲5.39點，漲幅0.23%。

中證商品期貨價格指數(shù)日內(nèi)走勢圖（來源：新華財經(jīng)專業(yè)終端）

銅尾盤強勢拉漲 鉑大幅拉漲超5%

金屬板塊2月27日延續(xù)活躍表現(xiàn)，其中錫在印尼政策利多的提振下，再度大漲超8%，強勢領(lǐng)漲當天商品市場。銅則在午后增倉拉漲，最終收漲超1%。

值得關(guān)注的是，銅價午盤的走高與基本面略顯“背離”，尤其是國內(nèi)外銅庫存近期增幅明顯。海外方面，倫敦金屬交易所數(shù)據(jù)顯示，本周倫銅庫存已經(jīng)升至25.36萬噸，為去年3月以來最高水平；紐約庫存雖有所回落，但仍處在60萬短噸以上的歷史高位水平；上期所銅庫存本周也環(huán)比增加19054噸，現(xiàn)貨銅庫存更是超預期累積。在庫存攀高的背景下，銅現(xiàn)貨升水也表現(xiàn)承壓。在此背景下，滬銅午后的拉漲更多被歸因于受遠期需求樂觀預期的驅(qū)動，尤其是午后政策面吹來暖風，對銅市多頭情緒提振明顯。盤面上看，隨著午后銅價走高，滬銅主力合約持倉明顯增加，截至收盤時，滬銅日凈增倉超1.9萬手，凈流入資金超26億元。

稀貴金屬27日表現(xiàn)分化，其中金銀走勢承壓，收盤漲跌互現(xiàn)，但鉑鈀則強勢走高，尤其鉑更是大漲超5%，刷新近一個月新高。市場分析認為，盡管近兩日隨著美伊第三輪間接談判進行，地緣緊張局勢有所緩和，但當前地緣風險和宏觀局勢對貴金屬仍形成有力支撐。這使得金價得以維持在每盎司5100美元至5200美元的區(qū)間內(nèi)盤整。金價持穩(wěn)給了基本面緊平衡格局持續(xù)的鉑更多的表現(xiàn)空間。盡管世界鉑金投資協(xié)會（WPIC）預計2026年全球鉑金供需將趨于平衡甚至略顯寬松，但中長期來看，氫能、綠氫電解槽等新興領(lǐng)域?qū)︺K金的需求增長有望逐步釋放，支撐未來供需格局再度趨緊。在此背景下，分析機構(gòu)預計鉑短期延續(xù)偏強震蕩概率依然較大。

其他品種方面，鐵合金延續(xù)反彈走勢，錳硅和硅鐵收盤分別收高2.20%和3.36%。

氧化鋁增倉大跌 甲醇跌超2%

2月27日，氧化鋁主力合約增倉大跌，日增倉11.11%，以3.65%的跌幅領(lǐng)跌國內(nèi)商品市場。雖然供應壓力因部分氧化鋁廠減產(chǎn)有所緩解，但礦石連續(xù)下跌、供應過剩格局難改，庫存持續(xù)累積，盤面缺乏向上驅(qū)動。銀河期貨表示，基本面方面，北方地區(qū)大型氧化鋁企業(yè)2月初開始停產(chǎn)，考慮該企業(yè)不受影響的焙燒裝置后，極端影響力約200萬噸。目前停產(chǎn)維持，北方地區(qū)節(jié)后現(xiàn)貨價格或有所反彈，但成本下降、倉單持續(xù)增加及后續(xù)過剩擔憂（新投產(chǎn)能預計3-6月逐漸投產(chǎn)）對氧化鋁期貨價格帶來壓制，基差貼水收斂。

今日化工品普遍收跌，其中地緣風險溢價回吐，甲醇主力合約收跌2.37%。國投期貨表示，海外裝置開工維持低位，疊加內(nèi)地春檢，供應端存收縮預期。沿海MTO裝置開工持續(xù)偏低，關(guān)注利潤修復情況及重啟預期。甲醇短期行情受美伊局勢的變化擾動明顯，進口到港量存在收縮預期，甲醇沿海市場或呈現(xiàn)緩慢去庫，可考慮逢低介入月差正套。

編輯：張瑤

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