商品日報(bào)（12月16日）：鉑鈀交替領(lǐng)漲同創(chuàng)上市以來新高 瀝青弱勢下探年內(nèi)低點(diǎn)

新華財(cái)經(jīng)北京12月16日電 （吳鄭思、郭洲洋）國內(nèi)商品期貨市場周二（12月16日）整體震蕩走弱，因能化、基本金屬等多數(shù)品種表現(xiàn)疲軟。截至收盤，中證商品期貨價(jià)格指數(shù)收報(bào)1505.54點(diǎn)較前一交易日下跌4.24點(diǎn)，跌幅0.28%；中證商品期貨指數(shù)收報(bào)2079.05點(diǎn)，較前一交易日下跌6.57點(diǎn)，跌幅0.32%。

鉑族金屬延續(xù)偏強(qiáng)，在前一交易日跟隨鉑上漲超4%之后，16日鈀期貨主力合約再漲超4%，接替鉑成為商品市場領(lǐng)漲品種，并與鉑攜手刷新上市以來新高。另外，多晶硅和碳酸鋰?yán)^續(xù)震蕩攀高，收盤雙雙漲超1%?；ぐ鍓K走勢分化，PVC、液化氣反彈走高的同時(shí)，瀝青、低硫燃料油等則跟隨原油弱勢下跌。

圖為中證商品期貨價(jià)格指數(shù)日內(nèi)走勢圖（來源：新華財(cái)經(jīng)專業(yè)終端）

鉑鈀再度攜手沖高 PVC延續(xù)反彈

在隔夜海外銀價(jià)反彈的背景下，鉑鈀繼續(xù)聯(lián)袂走強(qiáng)。12月16日，鉑鈀期貨主力合約先后刷新歷史新高，不過其后在金銀回落的拖累下，鉑鈀日內(nèi)漲幅有所收窄。但截至收盤時(shí)，鈀仍以4.73%的漲幅領(lǐng)漲商品市場；鉑在盤中突破500元/克關(guān)口后大幅回吐漲幅，終盤僅收漲2.46%。市場分析認(rèn)為，盡管鉑鈀市場在金銀強(qiáng)勢走高的背景下存在補(bǔ)漲需求，但短期價(jià)格急速拉漲之后，一定程度修復(fù)了與金銀的價(jià)差。加之金銀高位回落，也給鉑鈀帶來壓力。不過，鉑族金屬尤其是鉑金基本面短缺的題材仍在，這使得機(jī)構(gòu)對鉑后期走勢仍謹(jǐn)慎樂觀。銀河期貨就表示，鉑金2025年總體供需處于偏緊狀態(tài)，顯性庫存有去化表現(xiàn)，基本面有支撐，因而對于鉑金短期偏多看待，但需要注意，近期貴金屬市場波動較為劇烈。相對而言，鈀金總體需求增長較為有限，基本面給予驅(qū)動力量尚不足，未來或?qū)⒏嗍芤嬗?a href="http://thelittlewhitechapelweddings.com/macro/index.html" target="_blank" style="color:#3875B0;">宏觀環(huán)境，與鉑金價(jià)格走勢出現(xiàn)聯(lián)動。就短期走勢而言，該機(jī)構(gòu)提示，需關(guān)注即將公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，或指引市場對美聯(lián)儲未來貨幣政策的預(yù)期。

PVC主力合約16日繼續(xù)反彈，終盤以2.16%漲幅高居漲幅排行第三位，僅次于領(lǐng)漲的鈀和鉑。分析認(rèn)為，雖然當(dāng)前PVC基本面仍舊維持供強(qiáng)需弱的格局，且油價(jià)再度走弱，但煤炭低位反彈，使得PVC基本面總體變化不大。但加之PVC自身盤面價(jià)格已處在低位，存在超跌反彈的需要。正信期貨表示，短期PVC供應(yīng)仍相對充裕：行業(yè)開工相對偏高水平，社會庫存環(huán)比略降但絕對值仍在高位。同時(shí)，從需求端來看，國內(nèi)需求處在淡季，短期難見明顯改善，下游逢低適量補(bǔ)貨，采購積極性一般；國外需求方采購積極性一般，出口新接訂單或?qū)⒁曰A(chǔ)量為主。不過，PVC價(jià)格處于歷史低位，且成本支撐略有改善，預(yù)計(jì)PVC或底部震蕩整理，后續(xù)關(guān)注供應(yīng)端開工變化。

滬錫減倉回落超3% 瀝青逼近年內(nèi)低點(diǎn)

基本金屬12月16日整體震蕩走弱，錫市場供應(yīng)緊張的敘事松動，打壓錫價(jià)大幅減倉下挫。截至收盤，滬錫以3.15%的跌幅領(lǐng)跌當(dāng)日商品市場，主力合約單日減倉超7400手。直至上周，錫礦供應(yīng)偏緊持續(xù)推動錫價(jià)震蕩走高，但近期，隨著最新數(shù)據(jù)顯示印尼錫錠出口恢復(fù)，市場對錫供應(yīng)收緊的擔(dān)憂緩解，推動錫價(jià)在需求依舊疲軟的背景下高位回落。印尼貿(mào)易部的最新數(shù)據(jù)顯示，印尼11月精煉錫出口量達(dá)到7458.64噸，同比增長25.59%，環(huán)比增182%。反觀需求端，近期錫價(jià)的持續(xù)走高本就令下游補(bǔ)庫意愿大幅下滑，現(xiàn)貨成交陷入低迷。加上近期美股科技股回落帶來的情緒沖擊，錫需求面的持續(xù)偏弱更加大了錫價(jià)的上行阻力。因此，隨著供應(yīng)端利多松動，分析機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為，錫價(jià)上漲止步、轉(zhuǎn)入震蕩格局的概率較大。

能化板塊16日走勢分化。在PVC等品種強(qiáng)勢反彈的同時(shí)，瀝青、低硫燃料油等與原油關(guān)系較為密切的化工品承壓下挫。尤其瀝青盤中低點(diǎn)一度逼近12月初創(chuàng)下的年內(nèi)新低，終盤收跌2.36%。在過剩預(yù)期下，國際油價(jià)跌勢不止，削弱了瀝青等油系化工品的成本支撐，而瀝青本身又面臨需求持續(xù)萎縮、廠家?guī)齑婊厣幕久?，疲弱態(tài)勢難改。雖然截至12月10日當(dāng)周國內(nèi)瀝青煉廠產(chǎn)能利用率小幅下滑至29.9%，但即便在廠家低負(fù)荷生產(chǎn)的背景下，截至12月15日的廠家?guī)齑嫒陨?2.5萬噸，較12月11日增加1.1%，這表明瀝青需求的疲弱態(tài)勢明顯?；诖耍治鰴C(jī)構(gòu)判斷，在成本端支撐也同步趨弱的背景下，瀝青整體以震蕩偏弱思路對待。

其他品種方面，鎳和不銹鋼攜手下挫，收盤分別收跌2.36%和1.83%。另有包括集運(yùn)歐線、紅棗、白糖、SC原油等在內(nèi)的約20個品種收盤跌超1%。

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編輯：張瑤

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