債市日報：12月15日

新華財經(jīng)北京12月15日電（王菁）債市周一（12月15日）延續(xù)調(diào)整，隨著近期重要會議內(nèi)容落地，機構(gòu)止盈情緒更加突出，日內(nèi)超長債領(lǐng)跌主要利率債，國債期貨主力全線收跌；公開市場單日凈投放86億元，資金利率月中走勢分化。

機構(gòu)認為，階段性反彈行情基本結(jié)束，調(diào)整行情或仍在持續(xù)。近期30年等超長債波動加劇，與該期限聚集了大量交易盤、而配置力量不足有關(guān)，目前后續(xù)方向不算明朗。

【行情跟蹤】

國債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌0.99%報111.53，10年期主力合約跌0.12%報107.87，5年期主力合約跌0.03%報105.785，2年期主力合約跌0.01%報102.454。

銀行間主要利率債收益率普遍上行，截至發(fā)稿，30年期國債“25超長特別國債06”收益率上行3.55BPs報2.2660%，10年期國開債“25國開15”收益率上行2.15BPs報1.938%，10年期國債“25附息國債16”收益率上行1.65BP報1.859%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤下跌0.18%，報482.09點，成交金額548.69億元。英搏轉(zhuǎn)債、塞力轉(zhuǎn)債、嘉澤轉(zhuǎn)債、博瑞轉(zhuǎn)債、能輝轉(zhuǎn)債跌幅居前，分別跌4.92%、4.81%、4.46%、4.35%、4.03%。冠中轉(zhuǎn)債、茂萊轉(zhuǎn)債、博俊轉(zhuǎn)債、亞科轉(zhuǎn)債、藍帆轉(zhuǎn)債漲幅居前，分別漲12.54%、5.36%、4.52%、4.18%、3.50%。

【海外債市】

北美市場方面，當?shù)貢r間12月12日，美債收益率漲跌不一，2年期美債收益率跌1.2BP報3.522%，3年期美債收益率跌0.84BP報3.578%，5年期美債收益率漲0.91BP報3.742%，10年期美債收益率漲3.14BPs報4.184%，30年期美債收益率漲4.76BPs報4.846%。

歐元區(qū)市場方面，當?shù)貢r間12月12日，10年期法債收益率漲2.3BPs報3.575%，10年期德債收益率漲1.5BP報2.855%，10年期意債收益率漲2BPs報3.545%，10年期西債收益率漲1.6BP報3.304%。其他市場方面，10年期英債收益率漲3.3BPs報4.515%。

【一級市場】

農(nóng)發(fā)行1.074年、3年、5年期金融債中標收益率分別為1.4518%、1.6228%、1.7640%，全場倍數(shù)分別為2.95、5.08、3.77，邊際倍數(shù)分別為3.64、1.05、3.49。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，12月15日以固定利率、數(shù)量招標方式開展了1309億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量1309億元，中標量1309億元。數(shù)據(jù)顯示，當日1223億元逆回購到期，據(jù)此計算，單日凈投放86億元。

資金面方面，Shibor短端品種表現(xiàn)分化。隔夜品種下行0.5BP報1.274%，創(chuàng)2023年8月以來新低；7天期下行1.9BP報1.432%；14天期上行0.2BP報1.511%；1個月期上行0.8BP報1.533%。

【機構(gòu)觀點】

華泰固收：投資者對明年財政判斷轉(zhuǎn)為赤字率持平、新增債務小增，降準降息尤其是降準預期略有升溫。設定5%的增長目標仍是主流預期，一季度最期待出口表現(xiàn)。債市方面，震蕩偏空仍占主流，曲線一致判斷陡峭化，波段和權(quán)益暴露仍是首選。明年開年經(jīng)濟數(shù)據(jù)（春節(jié)錯位）、通脹、股市對債均可能偏不利，超長債也面臨供求矛盾。

國海固收：近期10年國債成交筆數(shù)有所下滑，而30年國債成交筆數(shù)則在上升，這顯現(xiàn)出交易盤存在由10年國債向30年國債變遷的趨勢。預計后續(xù)10年國債的波動率可能仍處于下降趨勢，而國債利差有進一步壓縮可能。

浙商固收：從長期視角來看，債市已經(jīng)從“急跌慢漲”轉(zhuǎn)換成“急漲慢跌”：今年市場進入震蕩市，整體表現(xiàn)為“急漲慢跌”，即在利好因素催化下短期出現(xiàn)上漲行情，但利多出盡后或較快轉(zhuǎn)為下跌。

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編輯：王柘

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