11月央行買斷式逆回購(gòu)加量續(xù)作5000億元 持續(xù)向市場(chǎng)注入中期流動(dòng)性

新華財(cái)經(jīng)北京11月14日電 （劉潤(rùn)榕）11月14日，中國(guó)人民銀行公告稱，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，11月17日將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展8000億元買斷式逆回購(gòu)操作，期限為6個(gè)月（182天）。

數(shù)據(jù)顯示，11月6個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)加量續(xù)作5000億元，符合預(yù)期。此前，央行已于10月5日開(kāi)展7000億元3個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)到期，結(jié)合當(dāng)月7000億到期量，11月3個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)為等量續(xù)作。由此，11月兩個(gè)期限品種的買斷式逆回購(gòu)合計(jì)加量續(xù)作5000億元，加量規(guī)模較上月高1000億元，連續(xù)兩個(gè)月擴(kuò)大，這也是央行連續(xù)第6個(gè)月通過(guò)買斷式逆回購(gòu)向市場(chǎng)注入中期流動(dòng)性。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，其背后的主要原因在于，10月安排5000億元地方政府債務(wù)結(jié)存限額，用于化解存量債務(wù)及擴(kuò)大有效投資，這意味著年底前會(huì)加發(fā)5000億元地方債，11月政府債券凈融規(guī)模會(huì)有明顯上升；另外，10月5000億元新型政策性金融工具投放完畢，在帶動(dòng)當(dāng)月委托貸款走高后，接下來(lái)還會(huì)帶動(dòng)配套中長(zhǎng)期貸款較快投放。最后，11月銀行同業(yè)存單到期量也有明顯增加。

“由此，著眼于應(yīng)對(duì)潛在的流動(dòng)性收緊態(tài)勢(shì)，央行通過(guò)買斷式逆回購(gòu)向銀行體系注入中期流動(dòng)性，有助于保持資金面處于較為穩(wěn)定的充裕狀態(tài)。這在助力政府債券發(fā)行，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貨幣信貸投放力度的同時(shí)，也將釋放數(shù)量型政策工具持續(xù)加力信號(hào)，顯示貨幣政策延續(xù)支持性立場(chǎng)?！蓖跚喾Q。

此外，11月央行公開(kāi)市場(chǎng)面臨9000億元MLF到期。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，買斷式逆回購(gòu)凈投放增加，也可能是用于緩解MLF的續(xù)作壓力。王青判斷，央行也可能小幅加量續(xù)作MLF。總體看，預(yù)計(jì)未來(lái)央行會(huì)綜合運(yùn)用買斷式逆回購(gòu)、MLF兩項(xiàng)政策工具，持續(xù)向市場(chǎng)注入中期流動(dòng)性。

中國(guó)人民銀行近日發(fā)布的《2025年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》明確，下階段將實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。綜合運(yùn)用多種工具，保持社會(huì)融資條件相對(duì)寬松，同時(shí)繼續(xù)完善貨幣政策框架，強(qiáng)化貨幣政策的執(zhí)行和傳導(dǎo)。保持流動(dòng)性充裕，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配，持續(xù)營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

展望今年四季度及明年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為，11月，央行或?qū)⒁暿袌?chǎng)情況適度加大國(guó)債買入規(guī)模，以平滑流動(dòng)性壓力。在歲末年初之際，央行通過(guò)多種貨幣政策工具，維持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，進(jìn)而引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放，是及時(shí)和必要的。不排除央行在年底之前實(shí)施降準(zhǔn)，在向市場(chǎng)釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性的同時(shí)，進(jìn)一步降低銀行資金成本，促進(jìn)銀行保持息差基本穩(wěn)定并降低社會(huì)綜合融資成本。

“年底前央行有可能實(shí)施新一輪降準(zhǔn)?！蓖跚嘁仓赋觯@主要是綜合考慮外部環(huán)境波動(dòng)、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能變化、物價(jià)走勢(shì)以及更大力度推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)的需求等因素。

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編輯：幸驪莎

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