每日機(jī)構(gòu)分析：11月14日

?高盛：美聯(lián)儲(chǔ)或啟動(dòng)“準(zhǔn)備金管理購買”，市場(chǎng)視作變相重啟QE

?摩根大通：美國(guó)政府停擺或扭曲數(shù)據(jù)，實(shí)際就業(yè)狀況可能優(yōu)于表面讀數(shù)

?美國(guó)銀行：美聯(lián)儲(chǔ)或以每月750至1000億美元購債補(bǔ)充流動(dòng)性

【機(jī)構(gòu)分析】

?高盛認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒑芸煨歼M(jìn)行“準(zhǔn)備金管理購買”，即通過買入短期國(guó)債向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。盡管美聯(lián)儲(chǔ)稱此舉為技術(shù)性操作，但市場(chǎng)普遍視其為變相開啟新一輪量化寬松（QE）。

?摩根大通資產(chǎn)與財(cái)富管理首席執(zhí)行官指出，人工智能并非市場(chǎng)泡沫，而是一場(chǎng)“極其重大的企業(yè)運(yùn)營(yíng)方式變革”的起點(diǎn)。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)AI的預(yù)期價(jià)值遠(yuǎn)超實(shí)際落地成果，但差距正意味著巨大潛力。

?花旗指出，歐元區(qū)外圍國(guó)家信用前景改善：意大利、西班牙、葡萄牙、希臘和愛爾蘭有望在2026年前獲得信用評(píng)級(jí)上調(diào)，受益于財(cái)政整固與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性。法國(guó)或延續(xù)評(píng)級(jí)下調(diào)趨勢(shì)，比利時(shí)和奧地利同樣面臨下調(diào)壓力，反映其財(cái)政可持續(xù)性與結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)引發(fā)擔(dān)憂。

?古根海姆首席投資官表示，鑒于褐皮書顯示經(jīng)濟(jì)明顯放緩、低收入群體與小企業(yè)承壓，“雙速經(jīng)濟(jì)”加劇，美聯(lián)儲(chǔ)很可能在12月再度降息，并可能將中性利率錨定在3%左右。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)2026年還將有多次降息，認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于周期后期但可避免衰退。

?黑弗分析公司估算顯示，截至11月8日當(dāng)周，美國(guó)經(jīng)季調(diào)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)小幅降至22.75萬人，延續(xù)近期低位運(yùn)行態(tài)勢(shì)，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)仍處“不招不裁”的平穩(wěn)狀態(tài)，或?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)12月按兵不動(dòng)提供支撐。

?摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿比爾·萊因哈特指出，美國(guó)當(dāng)前初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)與近年同期水平相當(dāng)，未顯示裁員潮加?。豢紤]到43天政府停擺可能干擾數(shù)據(jù)申報(bào)，實(shí)際勞動(dòng)力狀況或略好于表面數(shù)字。

?高盛估計(jì)截至11月1日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至194.2萬人，反映持續(xù)領(lǐng)取救濟(jì)人數(shù)減少，暗示就業(yè)市場(chǎng)雖疲軟但未進(jìn)一步惡化，與黑弗、摩根大通及全美保險(xiǎn)公司的判斷一致。

?桑坦德美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，美國(guó)過去六周勞動(dòng)力市場(chǎng)幾無變化，雖整體疲軟，但未出現(xiàn)急劇下滑，應(yīng)能緩解美聯(lián)儲(chǔ)和金融市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)快速惡化的憂慮。

?安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問表示，當(dāng)前AI投資熱潮雖基于真實(shí)價(jià)值創(chuàng)造，但已形成“理性泡沫”。投資者為高回報(bào)過度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，盡職調(diào)查能力不足，將導(dǎo)致大量個(gè)人損失和“信貸事故”。盡管系統(tǒng)性崩潰風(fēng)險(xiǎn)低，但局部沖擊頻發(fā)。類比互聯(lián)網(wǎng)泡沫，如今企業(yè)貼上“AI”標(biāo)簽即可吸金，但并非所有玩家都能存活，“會(huì)有眼淚”。

?美國(guó)銀行分析師指出，美聯(lián)儲(chǔ)或很快啟動(dòng)“準(zhǔn)備金管理購買”，通過每月750億至1000億美元規(guī)模的短期國(guó)債買入操作補(bǔ)充流動(dòng)性。盡管聯(lián)儲(chǔ)稱此舉僅為技術(shù)性調(diào)整，市場(chǎng)普遍視其為變相QE重啟信號(hào)。

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編輯：馬萌偉

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