每日機構(gòu)分析：9月8日

?巴克萊銀行：美國非農(nóng)疲軟印證經(jīng)濟下行風(fēng)險，上調(diào)降息預(yù)期至2024年三次

?渣打銀行：美國就業(yè)急轉(zhuǎn)直下，預(yù)計美聯(lián)儲9月降息50基點

?亞洲開發(fā)銀行：美國降息將緩解亞洲關(guān)稅與償債壓力

【機構(gòu)分析】

巴克萊銀行分析師表示，基于疲軟的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，調(diào)整美聯(lián)儲利率預(yù)期，在原有預(yù)測基礎(chǔ)上新增一次降息，預(yù)計2024年將進行三次25個基點降息，累計75個基點。美國就業(yè)數(shù)據(jù)印證了鮑威爾在杰克遜霍爾強調(diào)的勞動力市場“下行風(fēng)險”，因此在預(yù)測中新增10月降息25個基點的情景。

花旗策略師表示，盡管美國非農(nóng)數(shù)據(jù)疲軟，其對美債市場的核心觀點不變，維持2026-2027年美聯(lián)儲利率下行及5-30年期收益率曲線趨陡的基準(zhǔn)預(yù)期。若30年期美債收益率因拋售升破5%，可能吸引長期投資者入場，構(gòu)成曲線形態(tài)的潛在風(fēng)險。市場對5年與30年期利差擴大的風(fēng)險定價不足，由五年期國債驅(qū)動的曲線陡峭化進程可能被顯著低估。

太平洋投資管理公司（Pimco）經(jīng)濟學(xué)家表示，低迷就業(yè)數(shù)據(jù)與其他指標(biāo)共同為美聯(lián)儲打開政策空間，認為本月啟動降息周期具備可行性。美國勞動力市場顯著放緩有助于減輕美聯(lián)儲對“次生效應(yīng)”的憂慮，即高通脹預(yù)期導(dǎo)致價格黏性持續(xù)的風(fēng)險。

亞洲開發(fā)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家表示，美國降息將為面臨特朗普政府關(guān)稅壓力的亞洲經(jīng)濟體帶來可喜的緩解，有利于區(qū)域金融狀況。美國8月就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟強化降息預(yù)期，若美聯(lián)儲啟動寬松周期，將為亞洲國家償還貸款提供一定空間。老撾和馬爾代夫財政前景脆弱，高債務(wù)水平疊加美元計價貸款償債成本上升，風(fēng)險持續(xù)加劇。

渣打銀行上調(diào)降息預(yù)期，預(yù)計美聯(lián)儲將在9月議息會議上降息50個基點，此前預(yù)期為降息25個基點。8月美國非農(nóng)僅增2.2萬人、失業(yè)率升至4.3%，就業(yè)市場“在不到六周內(nèi)從穩(wěn)健轉(zhuǎn)為疲軟”，為9月大幅降息50個基點“打開大門”，情形類似去年9月。

三井住友銀行分析指出，市場對日本央行9月加息本就預(yù)期不高，預(yù)計本次會議將維持利率不變。10月后的貨幣政策走向或?qū)⒏叨纫蕾囆率紫嗟氖┱V領(lǐng)，政策不確定性將導(dǎo)致市場波動性持續(xù)上升。

盛寶銀行策略師表示，在日本自民黨喪失國會絕對多數(shù)、繼任首相人選未明的背景下，市場將保持謹(jǐn)慎。短期內(nèi)，政治不確定性將導(dǎo)致日元持續(xù)疲軟、國債期限溢價上升，日本股市也將維持雙向?qū)挿鹗幐窬帧?/p>

野村證券認為，盡管日本首相辭職引發(fā)政治不確定性，但不太可能動搖日本央行既定的貨幣政策立場。除非日本經(jīng)濟出現(xiàn)嚴(yán)重下滑，日本央行預(yù)計將維持謹(jǐn)慎加息的路徑直至2026年。

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編輯：馬萌偉

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