【財(cái)經(jīng)分析】供應(yīng)再生變局 碳酸鋰上行驅(qū)動能持續(xù)多久？

新華財(cái)經(jīng)北京8月11日電（記者 王小璐）在寧德時(shí)代宜春項(xiàng)目枧下窩礦區(qū)停產(chǎn)影響下，碳酸鋰期貨主力合約11日開盤即漲停，報(bào)81000元／噸。相關(guān)鋰礦股同樣受到提振，天齊鋰業(yè)、盛新鋰能等概念股開盤一度漲停。

市場分析人士認(rèn)為，該礦區(qū)停產(chǎn)后，短期內(nèi)將對碳酸鋰形成明顯提振，而長期來看，隨著碳酸鋰價(jià)格上漲，國內(nèi)其他項(xiàng)目及進(jìn)口端有望提供新的供應(yīng)增量，碳酸鋰或?qū)⒃俣瘸袎?。對于投資者而言，同時(shí)應(yīng)關(guān)注礦山政策變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

供應(yīng)端擾動下 短期內(nèi)碳酸鋰價(jià)格上漲動能強(qiáng)勁

11日，寧德時(shí)代在投資者互動平臺表示，其在宜春項(xiàng)目采礦許可證8月9日到期后已暫停開采作業(yè)，正按相關(guān)規(guī)定盡快辦理采礦證延續(xù)申請，待獲得批復(fù)后將盡早恢復(fù)生產(chǎn)，該事項(xiàng)對公司整體經(jīng)營影響不大。

該消息對碳酸鋰市場形成巨大沖擊，因?yàn)樵诖酥?，碳酸鋰供需呈現(xiàn)過剩格局。銀河期貨分析師陳婧表示，在前期漲價(jià)刺激下，碳酸鋰代工產(chǎn)量及進(jìn)口量增加，上周各類型原料提鋰產(chǎn)量均有提升，已經(jīng)轉(zhuǎn)為累庫。枧下窩礦區(qū)停產(chǎn)前，碳酸鋰8月供需預(yù)計(jì)小幅過剩。

“枧下窩礦區(qū)停產(chǎn)一方面直接減少國內(nèi)鋰礦、鋰鹽供應(yīng)，同時(shí)引發(fā)市場對其他類似礦山停產(chǎn)的猜測；另一方面市場存在漲價(jià)預(yù)期，刺激投機(jī)需求上升，降低現(xiàn)貨流動性，形成階段性供需緊張的局面，鋰價(jià)向上驅(qū)動和彈性增加?！标愭哼M(jìn)一步分析道。

中信期貨分析師楊飛同樣表示，短期來看，市場看漲情緒強(qiáng)烈。因寧德時(shí)代在宜春枧下窩礦山及配套的冶煉廠供應(yīng)的碳酸鋰近1萬噸/月，占國內(nèi)產(chǎn)量的約1/8，占國內(nèi)月度需求的1/10，該礦停產(chǎn)將造成單月數(shù)千噸的缺口。同時(shí)市場擔(dān)心其他礦山停產(chǎn)的事情短期無法證偽，疊加超預(yù)期的下游排產(chǎn)，碳酸鋰上漲動能較強(qiáng)。

具體來看需求端，當(dāng)前碳酸鋰需求端正呈現(xiàn)出“淡季不淡”的特征，對其價(jià)格也形成一定支撐。根據(jù)鑫欏鋰電發(fā)布的鋰電產(chǎn)業(yè)鏈8月預(yù)排產(chǎn)數(shù)據(jù)，樣本企業(yè)中電池排產(chǎn)110.3GWh，環(huán)比增長1.5%。從終端需求來看，根據(jù)中國汽車流通協(xié)會乘用車市場信息聯(lián)席分會數(shù)據(jù)，7月全國新能源乘用車廠商批發(fā)銷量約118萬輛，同比增長25%，環(huán)比下降4%。2025年1-7月累計(jì)批發(fā)銷量763萬輛，同比增長35%。

陳婧預(yù)計(jì)，等到“金九銀十”傳統(tǒng)旺季來臨，碳酸鋰下游電池排產(chǎn)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)保持環(huán)比平穩(wěn)小幅增長。

礦山政策變化成為最大風(fēng)險(xiǎn)

在枧下窩礦區(qū)停產(chǎn)帶來的利多影響下，市場仍存在擔(dān)憂，若國內(nèi)其他礦區(qū)增產(chǎn)及海外進(jìn)口量增長，是否會抵消該礦區(qū)停產(chǎn)的供應(yīng)量，從而對碳酸鋰價(jià)格形成壓制。

在分析人士看來，在價(jià)格刺激下，供應(yīng)增量在所難免，預(yù)計(jì)在四季度，碳酸鋰或重新轉(zhuǎn)向過剩格局。

“四季度來看，需求可能隨著新能源車補(bǔ)貼退坡有所走弱，供應(yīng)也有新增量釋放，供需重回過剩，價(jià)格又重新承壓?！睏铒w指出，枧下窩礦區(qū)停產(chǎn)的減量可以被其他地區(qū)進(jìn)口增量覆蓋，如非洲馬里新增的兩大項(xiàng)目、澳大利亞兩座新礦山爬產(chǎn)的增量、智利此前因價(jià)格較低減少出口的量又會重新出口。但是因?yàn)檫M(jìn)口需要時(shí)間，故在海外增量進(jìn)來之前，國內(nèi)還是會面臨1-2個(gè)月的短缺去庫。

而未來其他礦山是否也會停產(chǎn)則成為新的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。陳婧分析，目前礦山政策變化是最大的風(fēng)險(xiǎn)。若只有一家礦山停產(chǎn)，初步預(yù)計(jì)9-10月每月可能短缺數(shù)千噸，直至11月后供需跟隨價(jià)格動態(tài)調(diào)整，重返緊平衡或過剩。若更多礦山被波及停產(chǎn)，則短缺幅度將隨之?dāng)U大。而且枧下窩停產(chǎn)周期尚無定論，若礦證審批較為順利，實(shí)際影響或?qū)⒌陀谑袌鲱A(yù)期。

陳婧提示，當(dāng)前投機(jī)資金進(jìn)出市場可能引發(fā)期貨盤面較大波動，監(jiān)管力度或隨之加強(qiáng)，投資者應(yīng)理性對待行情。

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編輯：郭洲洋

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