【財(cái)經(jīng)分析】首批科創(chuàng)債ETF上市首日收漲 累計(jì)成交額超800億元

新華財(cái)經(jīng)北京7月17日電（王菁）信用債高效配置工具“上新”獲市場追捧。7月17日，首批10只科創(chuàng)債ETF正式登陸資本市場，由此，信用債ETF擴(kuò)容至21只。不到一個(gè)月，科創(chuàng)債ETF完成了從申報(bào)、獲批、發(fā)行、成立到上市的全流程，為債券資產(chǎn)尤其是創(chuàng)新標(biāo)的的被動(dòng)型投資提供了充足選擇。

上市首日，所有科創(chuàng)債ETF均實(shí)現(xiàn)收漲，當(dāng)日累計(jì)成交額超800億元，其中科創(chuàng)債ETF易方達(dá)、科創(chuàng)債ETF廣發(fā)等漲幅居前，均收漲0.17%；科創(chuàng)債ETF鵬華、科創(chuàng)債ETF嘉實(shí)換手率分別達(dá)到612.17%和530.92%。

業(yè)內(nèi)人士表示，首批科創(chuàng)債ETF投向明確、覆蓋科創(chuàng)領(lǐng)域相關(guān)行業(yè)，投資者可根據(jù)組合配置需求進(jìn)行調(diào)整，實(shí)現(xiàn)分散配置。加之做市制度能在一定程度上解決信用債成交不連續(xù)的痛點(diǎn)，便于開展信用債波段交易?？梢哉f，良好的流動(dòng)性和高于一般貨幣基金的收益，讓科創(chuàng)債ETF能在部分場景下成為流動(dòng)性管理與現(xiàn)金替代的有效工具。

上市首日表現(xiàn)強(qiáng)勢 多只產(chǎn)品已提交回購質(zhì)押“入庫”申請(qǐng)

資料顯示，10只科創(chuàng)債ETF中，易方達(dá)、華夏、招商、博時(shí)、廣發(fā)、鵬華等6家公司的產(chǎn)品在上交所上市；嘉實(shí)、景順長城、南方、富國4家基金公司旗下產(chǎn)品則登陸深交所。

從上市首日表現(xiàn)來看，首批科創(chuàng)債ETF整體平穩(wěn)收漲，8只產(chǎn)品收漲0.1%及以上，日內(nèi)振幅最大僅為0.34%，上市之初止盈需求偏強(qiáng)、超半數(shù)產(chǎn)品換手率在200%以上。全天，10只產(chǎn)品累計(jì)成交額達(dá)809.1071億元，投資者熱情高漲。

從掛鉤指數(shù)來看，富國、南方、招商、華夏、易方達(dá)、嘉實(shí)6家基金公司旗下科創(chuàng)債ETF跟蹤中證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)；博時(shí)、廣發(fā)、鵬華旗下科創(chuàng)債ETF跟蹤上證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)；景順長城基金旗下科創(chuàng)債ETF則跟蹤深證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)。這三只指數(shù)基日分別為2022年6月30日、2022年6月30日、2022年12月30日。

據(jù)新華財(cái)經(jīng)梳理，自基日以來截至7月11日，三只指數(shù)的累計(jì)收益率分別為14.37%、14.51%、12.57%，年化收益率分別為4.67%、4.72%、4.97%?！皬慕荒?、近兩年和近三年的表現(xiàn)來看，三只指數(shù)的累計(jì)收益率均超過了同期中債—綜合全價(jià)（總值）指數(shù)的收益率，具備較好的投資價(jià)值?！笔着?a href="http://thelittlewhitechapelweddings.com/innovation/index.html" target="_blank" style="color:#3875B0;">科創(chuàng)債ETF基金經(jīng)理介紹稱。

具體來看，以科創(chuàng)債ETF易方達(dá)（551500）跟蹤的指數(shù)為例，該指數(shù)是一只跨市場指數(shù)，從滬深交易所上市的科技創(chuàng)新公司債中，選取主體評(píng)級(jí)AAA、隱含評(píng)級(jí)AA+及以上的債券作為指數(shù)樣本，以反映相應(yīng)科技創(chuàng)新公司債的整體表現(xiàn)。截至7月15日，該指數(shù)的樣本數(shù)量為834只，成份券發(fā)行主體以央國企為主，信用資質(zhì)良好，分散程度較高，期限覆蓋范圍廣。

據(jù)新華財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，從歷史表現(xiàn)來看，自2022年6月30日基日以來截至2025年7月15日，中證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)的年化收益率為4.66%，年化波動(dòng)率為1.05%。

國泰海通證券固定收益領(lǐng)域負(fù)責(zé)人唐元懋表示，科創(chuàng)債ETF的快速推出，以及未來有關(guān)質(zhì)押、做市等優(yōu)化機(jī)制，在政策紅利持續(xù)釋放的過程中，正在被市場逐步預(yù)期。長期來看，政策端對(duì)于中長期資金持續(xù)流入的引導(dǎo)，以及打造債券市場服務(wù)科技創(chuàng)新能力制度閉環(huán)的規(guī)劃，將成為推動(dòng)產(chǎn)品茁壯發(fā)展的動(dòng)能。

固收資產(chǎn)被動(dòng)投資獲熱捧 指數(shù)化業(yè)務(wù)亦成基金公司破局利器

今年以來，信用債ETF加速擴(kuò)容，配套措施不斷完善，吸引眾多資金流入。

1月26日，證監(jiān)會(huì)印發(fā)《促進(jìn)資本市場指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，提出穩(wěn)步拓展債券ETF。在當(dāng)前債市風(fēng)險(xiǎn)收益不對(duì)稱、超額收益難實(shí)現(xiàn)的情況下，債券指數(shù)化投資更有可能成為基金公司破局的關(guān)鍵，加上費(fèi)率低、穿透性強(qiáng)、交易靈活等優(yōu)勢，對(duì)參與者頗具吸引力。

年初，首批8只基準(zhǔn)做市公司債ETF推出，之后規(guī)模持續(xù)攀升。據(jù)新華財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，截至7月15日，基準(zhǔn)做市公司債ETF自上市以來已吸引超千億元資金流入，最新規(guī)模達(dá)1340億元。

年中，首批信用債ETF在6月獲準(zhǔn)開展通用質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)，為更多信用債ETF納入質(zhì)押庫提供了借鑒。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在政策支持下，科創(chuàng)債ETF將進(jìn)一步提高信用債ETF總規(guī)模，提升信用債ETF對(duì)市場定價(jià)的影響。

當(dāng)前，為保障首批科創(chuàng)債ETF產(chǎn)品上市后平穩(wěn)運(yùn)行，多家基金公司已經(jīng)積極行動(dòng)，包括與做市商探討做市方案、升級(jí)和優(yōu)化公司IT系統(tǒng)、組織內(nèi)部培訓(xùn)以及與交易所、指數(shù)公司等合作推出投教活動(dòng)等。據(jù)了解，科創(chuàng)債ETF易方達(dá)、科創(chuàng)債ETF招商等多只產(chǎn)品已向中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司提交開展通用質(zhì)押庫回購交易的申請(qǐng)，后續(xù)正式納入質(zhì)押庫后，投資者可以開展通用質(zhì)押庫回購交易。

易方達(dá)債券指數(shù)投資部總經(jīng)理李一碩對(duì)新華財(cái)經(jīng)表示，后續(xù)若獲批開展通用質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)，將有利于投資者提高資金使用效率、拓寬融資渠道、豐富投資策略，進(jìn)一步提升二級(jí)市場流動(dòng)性、拓寬信用債配置需求。

從投資價(jià)值來看，華創(chuàng)證券固收首席分析師周冠南對(duì)新華財(cái)經(jīng)表示，“5月中下旬以來，隨著信用債ETF規(guī)?？焖贁U(kuò)容，市場搶籌指數(shù)成分券，挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，滬深交易所基準(zhǔn)做市券超額利差出現(xiàn)快速、大幅收窄。近期科創(chuàng)債指數(shù)成分券超額利差亦出現(xiàn)明顯壓縮，機(jī)構(gòu)已提前布局。

“信用債ETF指數(shù)成分券的結(jié)構(gòu)性行情或持續(xù)演繹，仍可關(guān)注相關(guān)機(jī)會(huì)。其中，同為基準(zhǔn)做市券與科創(chuàng)債指數(shù)成分券的個(gè)券表現(xiàn)將更為占優(yōu)?！敝芄谀涎a(bǔ)充道。“市場的‘學(xué)習(xí)效應(yīng)’疊加搶券行情正使得有關(guān)成分券的估值利差在一定程度上被壓縮?！碧圃崾痉Q。

華源證券固收首席分析師廖志明也表示，科創(chuàng)債ETF因其自身的稀缺性以及市場對(duì)科創(chuàng)債自今年5月份主體擴(kuò)容以來的高度關(guān)注，搶籌行情已經(jīng)開啟，建議投資者結(jié)合負(fù)債端屬性以及交易風(fēng)格，通過適度下沉和拉長久期等方式提前布局成分券中的科創(chuàng)債，并搶配同為8只信用債ETF成分券的非可續(xù)期科創(chuàng)債。

此外，據(jù)新華財(cái)經(jīng)獲悉，已有多家基金公司表示在籌備第二批科創(chuàng)債ETF申報(bào)，債券ETF有望迎來進(jìn)一步的快速發(fā)展。

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編輯：王柘

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