商品日?qǐng)?bào)（7月1日）：集運(yùn)歐線漲超7% 工業(yè)硅焦煤等重歸跌勢(shì)

新華財(cái)經(jīng)北京7月1日電（郭洲洋、左元）7月1日，國(guó)內(nèi)商品分化明顯，集運(yùn)歐線大漲超7%，紅棗漲超2%，黃金、 20號(hào)膠、白銀、滬銅漲超1%；工業(yè)硅跌超4%，玻璃、焦煤跌超3%，純堿、焦炭、多晶硅、PVC、硅鐵跌超2%，氧化鋁、鐵礦石跌超1%。

截至1日下午收盤，中證商品期貨價(jià)格指數(shù)收?qǐng)?bào)1379.05點(diǎn)，較前一交易日上漲2.58點(diǎn)，漲幅0.19%；中證商品期貨指數(shù)收?qǐng)?bào)1911.95點(diǎn)，較前一交易日上漲3.58點(diǎn)，漲幅0.19%。

中證商品期貨價(jià)格指數(shù)日內(nèi)走勢(shì)圖（來(lái)源：新華財(cái)經(jīng)專業(yè)終端）

集運(yùn)歐線大幅走高 貴金屬繼續(xù)反彈

7月1日，集運(yùn)歐線主力合約午后快速拉漲，盤中一度漲超8%，最終收漲7.80%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)上海航運(yùn)交易所數(shù)據(jù)，截至2025年6月30日，上海出口集裝箱結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)（歐洲航線）報(bào)2123.24點(diǎn)，與上期相比漲9.6%。近期有航司重新調(diào)漲恢復(fù)運(yùn)價(jià)水平，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)7月預(yù)期較好，認(rèn)為運(yùn)價(jià)下行空間有限，對(duì)盤面形成了支撐，但目前來(lái)看，基本面依舊較弱。因此，對(duì)于主力2508合約，海通期貨認(rèn)為，在目前驅(qū)動(dòng)依然偏空的背景下不建議較早基于交割邏輯確定下行邊際進(jìn)行做多，但同時(shí)由于下行空間較為有限，后續(xù)逢高短空策略的配置性價(jià)比更高。10合約依然維持空配，現(xiàn)貨見頂時(shí)間前置或?qū)⒋蜷_運(yùn)價(jià)底部空間，年初至今最低的SCFIS歐線指數(shù)約1250點(diǎn)，作為下一階段的估值參考；短期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)在于中美關(guān)稅緩和帶來(lái)的宏觀情緒共振和美線改善預(yù)期。

市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的增強(qiáng)，美元指數(shù)走軟，現(xiàn)貨黃金連續(xù)反彈，滬金與滬銀也顯著走高，主力合約均漲超1%。此外，市場(chǎng)對(duì)特朗普關(guān)稅政策的不確定性仍存擔(dān)憂，也對(duì)金價(jià)形成支撐?；煦缣斐善谪洷硎?，隨著地緣溢價(jià)和避險(xiǎn)情緒的回調(diào)，黃金正在回到原有的主線，即各國(guó)的公共債務(wù)持續(xù)擴(kuò)張的問(wèn)題，美國(guó)即將通過(guò)的大而美法案將繼續(xù)擴(kuò)大債務(wù)上限，并且美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)面臨降息施壓，獨(dú)立性遭到挑戰(zhàn)，美元走弱趨勢(shì)仍在繼續(xù)，外國(guó)央行在弱美元下對(duì)黃金的需求預(yù)計(jì)將延續(xù)。當(dāng)前是黃金重新尋找支撐的問(wèn)題，雖然短期市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒下降，但是對(duì)中長(zhǎng)期全球貨幣信用，公共債務(wù)，以及大國(guó)對(duì)抗的擔(dān)憂并未緩解，黃金的長(zhǎng)期走牛格局仍在繼續(xù)。

反彈未能持續(xù) 工業(yè)硅、玻璃、焦煤等重回弱勢(shì)

上周顯著反彈的工業(yè)硅、多晶硅、焦煤、玻璃等昨日沖高回落，今日繼續(xù)下跌。其中，工業(yè)硅跌超4%，據(jù)Mysteel分析，生產(chǎn)端來(lái)看，北方大廠按計(jì)劃逐步停爐中，主要停爐產(chǎn)區(qū)集中在東部產(chǎn)區(qū)，西部開爐數(shù)暫無(wú)變化。南方云南產(chǎn)區(qū)豐水期電價(jià)即將進(jìn)一步下調(diào)，預(yù)計(jì)保山產(chǎn)區(qū)電價(jià)在3毛附近，保山、德宏等地陸續(xù)有硅廠復(fù)工復(fù)產(chǎn)中，預(yù)計(jì)至本月中旬復(fù)產(chǎn)數(shù)在25臺(tái)以上，供應(yīng)端仍面臨較大壓力。隨著焦煤等價(jià)格的回調(diào)，工業(yè)硅成本支撐減弱，整體維持高庫(kù)存運(yùn)轉(zhuǎn)?？傮w來(lái)說(shuō)，工業(yè)硅大廠雖有減產(chǎn)，但南方小爐型復(fù)產(chǎn)有所填補(bǔ)，供應(yīng)端壓力不減，基本面無(wú)明顯轉(zhuǎn)好，難以支撐盤面繼續(xù)回彈。

焦煤期貨跌超3%。據(jù)光大期貨分析，供應(yīng)端環(huán)保督察工作臨近結(jié)束，山西多個(gè)部分煤礦逐步復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)對(duì)于焦煤生產(chǎn)有寬松預(yù)期。需求端，下游陸續(xù)進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)，部分優(yōu)質(zhì)煤種小幅反彈，終端鐵水繼續(xù)回升，需求支撐較穩(wěn)，鋼廠盈利有所好轉(zhuǎn)，但整體以按需采購(gòu)為主，預(yù)計(jì)短期焦煤盤面震蕩運(yùn)行。

玻璃亦跌超3%。華聯(lián)期貨分析稱，今日山東金晶科技股份有限公司淄博五線復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火，產(chǎn)能600噸／日。上周一條產(chǎn)線放水，兩條前期點(diǎn)火產(chǎn)線陸續(xù)出玻璃，以及前期熱修產(chǎn)線恢復(fù)，周熔量環(huán)比略有減少，后續(xù)仍有產(chǎn)線點(diǎn)火，日熔量將低位回升。廠家?guī)齑姝h(huán)比小幅去庫(kù)，其中華北地區(qū)去庫(kù)較明顯，華東地區(qū)也有小幅去庫(kù)，其它地區(qū)均小幅累庫(kù)。短期玻璃估值相對(duì)偏低驅(qū)動(dòng)反彈，不過(guò)淡季需求改善有限，庫(kù)存仍處同期高位，弱現(xiàn)實(shí)令玻璃價(jià)格持續(xù)承壓。

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編輯：張瑤

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