每日機構(gòu)分析：7月1日

高盛：將美聯(lián)儲下次降息預(yù)測提前至9月

凱投宏觀：貿(mào)易緊張局勢是亞洲經(jīng)濟(jì)體的主要風(fēng)險

Lombard Odier：預(yù)計美元未來12個月持續(xù)走軟

【機構(gòu)分析】

Lombard Odier策略師預(yù)計，未來12個月內(nèi)美元將持續(xù)走軟。雖然可能出現(xiàn)短期盤整，但大幅復(fù)蘇的可能性較低。投資者正從美國資產(chǎn)適度轉(zhuǎn)向歐洲和日本資產(chǎn)，這一趨勢對美元構(gòu)成下行風(fēng)險。近期美元表現(xiàn)疲軟的情況可能仍在延續(xù)。美國經(jīng)濟(jì)增長放緩，以及其它地區(qū)（特別是歐洲）在2026年可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)意外增長，將推動美元進(jìn)一步走弱。對歐元／美元的公允價值估計約為1.15，但在考慮更高的外匯波動性和地緣政治不確定性后，建議謹(jǐn)慎看待更寬的區(qū)間1.15-1.20。

高盛分析師表示，將美聯(lián)儲下次降息的時間預(yù)測從12月提前到9月，反映出對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況和未來通脹趨勢的新評估。初步證據(jù)顯示，關(guān)稅對美國通脹的影響似乎比之前預(yù)計的小，而其他導(dǎo)致通脹下降的因素則更為顯著；美聯(lián)儲官員可能也持有相似觀點，即關(guān)稅對物價水平的影響是一次性的。美國人找工作變得越來越困難，季節(jié)性因素以及移民政策的變化也被認(rèn)為是近期非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)面臨的下行風(fēng)險。

凱投宏觀的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，目前的美國關(guān)稅政策及由此引發(fā)的貿(mào)易緊張局勢仍然是亞洲經(jīng)濟(jì)體面臨的主要風(fēng)險；越南由于高度依賴美國市場的最終需求，被認(rèn)為是受上述風(fēng)險影響最為脆弱的國家；預(yù)計亞洲大部分地區(qū)的GDP增長將出現(xiàn)小幅放緩。鑒于經(jīng)濟(jì)增長面臨的挑戰(zhàn)以及較低的通貨膨脹率，亞洲地區(qū)大多數(shù)國家在未來幾個月內(nèi)可能會考慮進(jìn)一步降低利率以刺激經(jīng)濟(jì)。印度利率可能會保持不變直到年底，這表明印度的經(jīng)濟(jì)狀況或貨幣政策立場與其他亞洲國家有所不同。

野村分析師指出，由于食品通脹上升，特別是大米和雞蛋價格上漲，菲律賓整體通脹率可能已小幅走高，菲律賓零售燃油價格也可能出現(xiàn)了小幅上漲；為了提振該國經(jīng)濟(jì)，菲律賓央行在6月份下調(diào)了政策利率。

Astris Advisory Japan KK策略師指出，在過去五年中，每年7月日元均錄得漲幅；過去六個月，由于全球貿(mào)易摩擦以及特朗普呼吁美聯(lián)儲降息等因素導(dǎo)致美元承壓，日元升值了9%。自2020年以來，日元每年7月都上漲，平均兌美元上漲2.8%，成為同期表現(xiàn)最強勁的月份。日本央行的政策變化、8月暑假前的倉位調(diào)整以及出口商將海外收入兌換成日元用于支付股息等多種因素共同推升日元。日元強勢的主要原因可能是美元的全面滑坡。在流動性下降且很多基金經(jīng)理休假的情況下，減少風(fēng)險敞口是合理的做法。沒有理由認(rèn)為今年7月會有所不同，市場可能繼續(xù)看到日元的強勢表現(xiàn)。

LBBW研究經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，作為歐洲最大的經(jīng)濟(jì)體，德國正面臨住房短缺的問題，最近的房地產(chǎn)衰退阻礙了建筑活動，同時租金也在上漲。上周，德國議會批準(zhǔn)了政府將租金控制范圍擴大的計劃，旨在使住房更加可負(fù)擔(dān)。在2023年房價一度下跌超過10%的情況下，2025年第一季度3.8%的漲幅標(biāo)志著一個顯著的逆轉(zhuǎn)。德國聯(lián)邦統(tǒng)計局指出，全國最大城市如柏林、慕尼黑和法蘭克福等，房價漲幅最為明顯。德國整個房地產(chǎn)行業(yè)的前景，特別是寫字樓領(lǐng)域，呈現(xiàn)出更為溫和的趨勢。這反映了不同細(xì)分市場之間可能存在不同的發(fā)展趨勢。

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編輯：馬萌偉

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