中長期大額存單貨架越來越空：低利率重塑銀行負債端業(yè)態(tài)

新華財經(jīng)北京6月24日電（記者 石詩語）新一輪降息開啟以來，曾經(jīng)作為銀行攬儲利器的大額存單日漸稀少。近日，記者走訪多家銀行了解到，不少全國性銀行已停售中長期大額存單，而在售的大額存單在收益率方面與普通定期存款相比并無明顯優(yōu)勢。

業(yè)內(nèi)人士認為，中長期大額存單難覓其蹤是金融機構(gòu)在凈息差承壓背景下主動進行負債端改革的結(jié)果，反映出銀行成本控制與流動性管理策略發(fā)生了調(diào)整。此外，低利率環(huán)境正迫使銀行全面重塑負債結(jié)構(gòu)與經(jīng)營模式，促使銀行從單純追求規(guī)模向追求質(zhì)量效益轉(zhuǎn)變，這一過程將深刻影響銀行業(yè)發(fā)展格局。

凈息差吃緊 長期限存款壓降

“目前我行沒有發(fā)行3年期和5年期的大額存單?！?a href="http://thelittlewhitechapelweddings.com/quote/stockdetail/index.html?code=600036.SS&codeName=招商銀行&type=5&crumb=股票,招商銀行&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">招商銀行北京市西城區(qū)一家網(wǎng)點的客戶經(jīng)理告訴記者，“現(xiàn)在我行大額存單最長期限為2年，且2年期大額存單利率與1年期的一樣，都是1.4%?！?/p>

“3年期以上大額存單已經(jīng)是過去時，目前我們有一款3年期定期存款，利率可上浮至1.75%，無購買條件限制。”中信銀行北京市西城區(qū)一家網(wǎng)點工作人員向記者表示。

此外，記者了解到，在收益率方面，大額存單與普通定期存款相比已無明顯優(yōu)勢，“現(xiàn)在多數(shù)客戶存大額存單，主要是看中了它的可轉(zhuǎn)讓特性，其他方面與普通定期存款基本一樣?！?a href="http://thelittlewhitechapelweddings.com/quote/stockdetail/index.html?code=601939.SS&codeName=建設(shè)銀行&type=5&crumb=股票,建設(shè)銀行&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">建設(shè)銀行北京市豐臺區(qū)一家支行的理財經(jīng)理說。

“目前3年期、2年期大額存單利率與定期存款利率相同，區(qū)別是大額存單可以轉(zhuǎn)讓，相對靈活一些?！痹?a href="http://thelittlewhitechapelweddings.com/quote/stockdetail/index.html?code=601398.SS&codeName=工商銀行&type=5&crumb=股票,工商銀行&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">工商銀行北京市西城區(qū)一家網(wǎng)點內(nèi)，理財經(jīng)理小謝告訴記者，“我行1年期大額存單利率是1.2%，比同期限定期存款利率高10個基點。但1年期大額存單額度有限，每天上午九點半發(fā)行新額度，一般到中午就沒有額度了?！?/p>

隨著新發(fā)行的大額存單利率不斷走低，不少儲戶盯上了大額存單轉(zhuǎn)讓專區(qū)里的“二手貨”。

“我會去各家銀行的轉(zhuǎn)讓專區(qū)買大額存單，有時候能遇到期限短、利率高的產(chǎn)品?！痹谏鲜?a href="http://thelittlewhitechapelweddings.com/quote/stockdetail/index.html?code=601998.SS&codeName=中信銀行&type=5&crumb=股票,中信銀行&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">中信銀行網(wǎng)點內(nèi)，儲戶陳女士向記者介紹經(jīng)驗，她曾“蹲到”一單剩余期限10個月，利率1.71%的轉(zhuǎn)讓大額存單。

陳女士并非個例，近期在社交媒體上，不少儲戶曬出自己在大額存單轉(zhuǎn)讓專區(qū)“撿漏”的戰(zhàn)果。

“前幾年大額存單利率高，現(xiàn)在部分客戶轉(zhuǎn)讓出來的大額存單利率也相對較高，目前有期限300多天、利率1.6%左右的大額存單?！?a href="http://thelittlewhitechapelweddings.com/quote/stockdetail/index.html?code=002142.SZ&codeName=寧波銀行&type=5&crumb=股票,寧波銀行&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">寧波銀行工作人員告訴記者。

業(yè)內(nèi)人士認為，中長期大額存單蹤影難覓，本質(zhì)上是金融機構(gòu)在凈息差收窄壓力下，主動進行負債端改革的結(jié)果，反映出銀行成本控制與流動性管理策略發(fā)生了調(diào)整。

“凈息差收窄壓力比較大，我們二季度主要策略就是沖量短期存款和活期存款，可比同業(yè)差不多也是這個思路。當前降息趨勢明確，銀行肯定要加快將中長期存款轉(zhuǎn)換為短期存款?！蹦彻煞菪辛闶劢鹑跇I(yè)務負責人說。

上海金融與發(fā)展實驗室首席專家、主任曾剛向記者表示：“部分銀行下架中長期大額存單，凈息差承壓是最直接原因。當前貸款利率持續(xù)下行，資產(chǎn)端收益率明顯降低，長期的高息負債嚴重擠壓銀行利潤空間。通過下架中長期大額存單，銀行可有效控制負債成本，維持合理的盈利水平。同時，銀行通過壓縮中長期大額存單占比，可有效縮小利率風險敞口。在利率下行周期，鎖定高成本長期負債對銀行而言風險較大?！?/p>

銀行負債端業(yè)態(tài)重塑

近年來，銀行業(yè)凈息差持續(xù)收窄，根據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局近期公布的數(shù)據(jù)，2025年一季度，我國商業(yè)銀行凈息差為1.43%，相較于2024年四季度下降9個基點。分機構(gòu)類型來看，2025年一季度，國有大行、股份制銀行、城商行、民營銀行、農(nóng)商行凈息差分別為1.33%、1.56%、1.37%、3.95%、1.58%，季度環(huán)比分別下降11個、5個、1個、16個、15個基點。

在低利率環(huán)境下，面對凈息差持續(xù)收窄，不少銀行的攬儲策略發(fā)生變化，存款利率調(diào)降節(jié)奏也打破常規(guī)。

長久以來，區(qū)域性中小銀行攬儲難度大于全國性大中型銀行，更依賴加高利率的攬儲策略?；诖?，業(yè)內(nèi)通常呈現(xiàn)大行先行降息，股份行陸續(xù)跟進，區(qū)域性中小銀行緩慢加入的降息格局。然而，在始于5月的降息過程中，部分區(qū)域性中小銀行迅速跟進并實現(xiàn)“超車式”降息，存款利率下調(diào)幅度加大，下調(diào)后利率甚至低于大型銀行。

例如，5月30日，興寧珠江村鎮(zhèn)銀行發(fā)布公告稱，自6月1日起，該行1年期、2年期、3年期、5年期整存整取存款利率分別調(diào)整至1.2%、1.3%、1.4%、1.45%。6月6日，該行再次下調(diào)多個期限存款利率，2年期、3年期、5年期整存整取存款利率分別調(diào)整至1.25%、1.3%、1.3%。

又如，北京懷柔融興村鎮(zhèn)銀行近期發(fā)布公告稱，6月10日起，該行3年期、5年期存款利率均降至1.20%，這一水平低于多家國有大行及股份行同期限產(chǎn)品利率，同時與該行1年期存款利率產(chǎn)生倒掛。

業(yè)內(nèi)人士認為，低利率環(huán)境正迫使銀行全面重塑攬儲策略、負債結(jié)構(gòu)和經(jīng)營模式，從單純追求規(guī)模向追求質(zhì)量效益轉(zhuǎn)變。尤其對于區(qū)域性中小銀行而言，高成本負債正在成為沉重的負擔。

“凈息差收窄是我們目前發(fā)展中遇到的最大困難，保息差是我們當下最主要的經(jīng)營目標?！敝形鞑康貐^(qū)某城商行副行長告訴記者，“我們不缺存款，缺的是貸款。如果存款利率高，導致資金成本高企，貸款利率就降不下來，我們的貸款業(yè)務在同業(yè)競爭中就缺乏優(yōu)勢。所以我們必須降低存款利率，改變經(jīng)營策略和負債結(jié)構(gòu)，確保息差穩(wěn)定在合理區(qū)間?！?/p>

“近年來，多家銀行通過精細化負債成本管理和客群分層運營，優(yōu)化存款結(jié)構(gòu)，降低對高成本負債的依賴。具體措施包括加大短期存款、結(jié)構(gòu)性存款及短期理財?shù)耐卣沽Χ?，?gòu)建更靈活的負債組合。此外，經(jīng)營模式方面，不少大型銀行開始向‘輕資本’轉(zhuǎn)型，拓展中間業(yè)務，提升非息收入比重?！痹鴦傉f。

調(diào)整傳統(tǒng)存款依賴思維

新一輪存款利率調(diào)降已滿月，業(yè)內(nèi)人士認為，從非銀存款波動、存單發(fā)行和央行投放資金情況看，銀行負債端表現(xiàn)穩(wěn)定，“存款搬家”現(xiàn)象沒有預期中那樣明顯。但也有專家認為，近期理財規(guī)模的提升得益于存款利率下降所帶來的“存款搬家”現(xiàn)象。

國泰海通證券相關(guān)研究人員認為，據(jù)央行近期公布的數(shù)據(jù)，5月存款數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于2024年同期。此前，市場對存款利率調(diào)降后的資金出表有所擔憂，但從存款的實際表現(xiàn)看，“負債搬家”在5月末未見集中演繹，對存款利率敏感的非銀存款單月增量反而創(chuàng)出新高?！柏搨峒摇钡暮诵倪壿嬍琴Y產(chǎn)比價，雖然存款利率下滑，但其他產(chǎn)品的吸引力也有波動，就不會出現(xiàn)大規(guī)模的“負債搬家”。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士認為，5月理財產(chǎn)品規(guī)模上漲得益于降息所帶來的“存款搬家”效應?！拔覀儨y算2025年5月銀行理財規(guī)模增加3400億元，至31.6萬億元，環(huán)比增長1.09%，同比增長7.25%?！?a href="http://thelittlewhitechapelweddings.com/quote/stockdetail/index.html?code=600030.SS&codeName=中信證券&type=5&crumb=股票,中信證券&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">中信證券首席經(jīng)濟學家明明在研報中表示，5月理財規(guī)模上行主要受益于降息背景下的“存款搬家”效應。5月20日，六大行集體宣布下調(diào)存款利率。相比之下，理財產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)較好，尤其是前期信用債市場穩(wěn)健上漲為理財產(chǎn)品提供了較好的底層資產(chǎn)收益支撐，投資者體驗改善。理財產(chǎn)品的比價優(yōu)勢進一步顯現(xiàn)，推動理財規(guī)模的持續(xù)增長。

展望下一步，曾剛認為，儲戶資金未來將呈現(xiàn)三大流向：一是轉(zhuǎn)向非銀金融產(chǎn)品，如貨幣基金、理財產(chǎn)品等替代性金融工具；二是回流實體經(jīng)濟，增加消費與投資活動，這也是央行降息的政策意圖之一；三是短期內(nèi)向中小銀行流動，因為部分中小銀行存款利率調(diào)降存在一定滯后性。

蘇商銀行特約研究員薛洪言表示，投資者需調(diào)整傳統(tǒng)的存款依賴思維。對于風險承受能力較強的投資者，可關(guān)注“固收+”策略，通過適度配置權(quán)益資產(chǎn)來增厚長期收益。對于風險承受能力弱的投資者，鎖定當前相對高位的長期存款利率仍是理性選擇。“3年期大額存單利率下調(diào)后仍高于短期大額存單利率，且額度日趨緊張，若有資金規(guī)劃需求，可優(yōu)先進行配置，但過度依賴存款可能導致實際收益跑輸通脹。投資者可適度分散配置國債、中短債基金等低風險資產(chǎn)，以平衡流動性與收益。”薛洪言說。

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編輯：劉潤榕

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