【財經(jīng)分析】氧化鋁期貨大漲6%背后 供應(yīng)短缺還是情緒發(fā)酵？

新華財經(jīng)北京5月19日電（記者 王小璐）在幾內(nèi)亞鋁土礦消息面擾動下，因擔(dān)憂未來供應(yīng)轉(zhuǎn)向偏緊格局，國內(nèi)氧化鋁市場由此大漲，期現(xiàn)貨價格重回3000元／噸以上，其主力合約今日更是領(lǐng)漲期貨市場。

而該事件對氧化鋁年內(nèi)的供應(yīng)是否產(chǎn)生實質(zhì)性的影響，成為市場關(guān)注的熱點。市場分析人士普遍認為，若后期無新的風(fēng)險因素發(fā)酵，氧化鋁現(xiàn)有的庫存水平及新增產(chǎn)能或使得年內(nèi)供應(yīng)回歸過剩狀態(tài)。

幾內(nèi)亞鋁土礦消息擾動，對氧化鋁影響幾何？

今年以來，在供應(yīng)大幅放量預(yù)期下，國內(nèi)氧化鋁市場價格不斷下跌，一度跌破企業(yè)的生產(chǎn)成本線。5月之后，企業(yè)因虧損而減產(chǎn)的行為推動氧化鋁價格小幅回升。

隨著上周五消息面?zhèn)鱽韼變?nèi)亞陸續(xù)撤銷部分礦山采礦許可證問題進一步升級后，氧化鋁期貨漲幅擴大，當(dāng)日夜盤一度漲停，今日以3127元／噸的價格領(lǐng)漲期貨市場。在現(xiàn)貨方面，氧化鋁價格漲勢穩(wěn)中有增，今日阿拉丁氧化鋁北方現(xiàn)貨綜合報價為3030元／噸。

據(jù)上海鋼聯(lián)消息，被列入政府撤銷采礦許可證的名單包括Axis礦區(qū)。阿拉丁在分析中指出，Axis Minérales礦區(qū)的特殊性在于，其作為當(dāng)前已經(jīng)被吊銷采礦證的礦區(qū)里唯一持續(xù)運營且產(chǎn)量巨大的礦區(qū)。據(jù)其統(tǒng)計，該礦區(qū)2024年鋁土礦產(chǎn)量達2000萬噸左右。

國內(nèi)氧化鋁市場供應(yīng)究竟會否受到影響？在中泰期貨有色分析師彭定桂看來，當(dāng)前市場反應(yīng)較多的是對該地未來持續(xù)加強礦區(qū)監(jiān)管的預(yù)期，雖會導(dǎo)致氧化鋁供應(yīng)減少，但并不會造成短缺的影響。

阿拉丁分析，該消息的直接影響更多是打亂國內(nèi)進口礦供應(yīng)節(jié)奏，與相關(guān)礦商簽訂長協(xié)礦或者合同礦的具體氧化鋁企業(yè)，可能會因計劃內(nèi)到礦遲滯或者推遲，而進入其它流通渠道計劃外采購以保證生產(chǎn)，從而提高礦石賣方議價能力。

年內(nèi)氧化鋁或維持過剩格局

從現(xiàn)貨市場來看，氧化鋁短期內(nèi)供應(yīng)有所保障。據(jù)SMM統(tǒng)計，截至5月16日，國內(nèi)9個港口的鋁土礦庫存共計1925萬噸。此外，預(yù)計5月國內(nèi)冶金級氧化鋁運行產(chǎn)能增至8696萬噸，產(chǎn)量735萬噸，環(huán)比增長3.5%，同比增長5.2%

安泰科鋁事業(yè)部分析師霍云波指出，因國內(nèi)鋁土礦仍有庫存支撐，且年內(nèi)氧化鋁預(yù)計有1030萬噸的新增產(chǎn)能，今年氧化鋁市場仍存過剩預(yù)期。但中長期視角下，若該礦區(qū)采礦許可一直沒有恢復(fù)，或會導(dǎo)致國內(nèi)氧化鋁供應(yīng)趨于緊平衡。

對于氧化鋁未來走勢，彭定桂表示，目前產(chǎn)業(yè)正處于修復(fù)階段，之前由于成本虧損嚴重導(dǎo)致價格超跌，隨著三季度成本趨于穩(wěn)定，產(chǎn)業(yè)需要時間調(diào)整。當(dāng)前價格提振修復(fù)過快，利潤改善明顯，復(fù)產(chǎn)預(yù)期較高，未來可能處于震蕩調(diào)整中。如果礦石價格波動穩(wěn)定，氧化鋁價格有望回歸理性，但若存在持續(xù)的市場擾動，價格可能繼續(xù)上升。

值得關(guān)注的是，在當(dāng)下氧化鋁期貨市場資金熱度高漲，主力合約2509成交量超288萬手，在整個期貨市場位居前列，因而消息面的異動對盤面走勢助漲顯著于現(xiàn)貨市場。國信期貨有色首席分析師顧馮達提示，市場的擔(dān)憂情緒放大了期貨價格波動，情緒驅(qū)動下的資金博弈成為短期主導(dǎo)因素，投資者需警惕極端風(fēng)險事件帶來價格過山車式異動風(fēng)險。

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編輯：左元

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