近百個募投項目變更的背后：汽車供應鏈加速智能化與出海布局

新華財經(jīng)上海11月15日電（陳銘 鄧貞） 在技術(shù)升級與全球化布局的背景下，不少汽車供應鏈企業(yè)主動調(diào)整了募集資金投向。

數(shù)據(jù)顯示，截至11月14日，今年以來已有71家汽車零部件上市公司發(fā)布募投項目變更公告，合計涉及項目達99宗，超去年全年變更總數(shù)的兩倍。記者梳理發(fā)現(xiàn)，本輪調(diào)整主要集中于兩條主線：一是智能化升級，零部件企業(yè)順應下游需求變化，將資金轉(zhuǎn)投智能化零部件產(chǎn)線；二是全球化布局，將原計劃用于國內(nèi)產(chǎn)線的資金，轉(zhuǎn)投向海外擴產(chǎn)。

多位受訪對象表示，這一現(xiàn)象反映出兩個趨勢：下游主機廠降本壓力下的供應鏈格局重構(gòu)，以及整車企業(yè)出海對供應鏈企業(yè)的牽引作用。但轉(zhuǎn)投擴產(chǎn)并非適用于所有企業(yè)，也要警惕重復建設與過度投資風險。

智能化升級 本土供應商“上車”

從項目調(diào)整方向看，一些零部件企業(yè)選擇將原用于傳統(tǒng)汽配產(chǎn)線的資金，轉(zhuǎn)向智能化零部件產(chǎn)線，包括線控執(zhí)行系統(tǒng)、空氣懸架、智能傳感器等，服務于新能源汽車及智能駕駛車型的前裝需求。

例如，拓普集團9月發(fā)布公告稱，擬將其“年產(chǎn)330萬套輕量化底盤系統(tǒng)建設項目”和“安徽壽縣年產(chǎn)30萬套輕量化底盤系統(tǒng)項目和年產(chǎn)50萬套汽車內(nèi)飾功能件項目”中，尚未投入的4億元募集資金，轉(zhuǎn)投向?qū)幉ā爸悄苤圃飚a(chǎn)業(yè)園項目”，用于生產(chǎn)ASU（空氣懸架系統(tǒng)的空氣供給單元）和智能門驅(qū)系統(tǒng)。

拓普集團稱，變更資金投向的主要原因是為了響應市場需求：空氣懸架系統(tǒng)在新能源車市場滲透率持續(xù)提升，ASU作為核心零部件，市場前景廣闊；智能門驅(qū)系統(tǒng)市場則受汽車電動化、智能化趨勢推動，相關(guān)訂單正逐步放量。

多位受訪對象表示，這一需求變化，本質(zhì)上是下游主機廠降本所導致的供應鏈格局重構(gòu)。一些主機廠為壓縮成本、減少對單一供應商的依賴，開始重新挑選更具價格優(yōu)勢與響應速度優(yōu)勢的本土企業(yè)，為本土供應鏈企業(yè)帶來了“上車”機會。

空氣懸架就是典型例子。拓普集團稱，國內(nèi)主機廠的“拆定點”行為進一步推動了空氣懸架供應鏈的國產(chǎn)化。蓋世汽車研究院數(shù)據(jù)顯示，按今年1至8月的裝機量計算，本土供應商孔輝科技、拓普集團和保隆科技位列前三，市占率合計達到89%。

這一趨勢在其他領域同樣顯著。某主營底盤控制系統(tǒng)的上市公司高管告訴記者，為配合新能源車的續(xù)航性與可操控性要求，其研發(fā)的底盤系統(tǒng)日趨輕量化，并下探至中低端車型?！氨热缰锌珍X合金車架，以前只用在百萬元以上的車型，現(xiàn)在國內(nèi)25萬元左右的車型基本也能配備。在某新勢力車型上我們已經(jīng)實現(xiàn)了標配——以前這些產(chǎn)品都是外資品牌壟斷的?！痹摳吖苷f。

主機廠全球建廠 供應鏈出海加速

海外建廠是募投項目變更的另一條主線。

例如，天有為將1.03億元超募資金用于新增的韓國汽車電子工廠建設項目，旨在通過本地化生產(chǎn)降低運輸成本、輻射東南亞等市場，增強全球供應鏈競爭力；常潤股份將7500萬元募集資金變更投向，用于泰國的“汽車零部件制造項目”；拓普集團也于6月宣布，將募投項目中部分尚未投入的3.8億元轉(zhuǎn)投向“泰國年產(chǎn)130萬套熱管理系統(tǒng)項目”。

零部件企業(yè)出海擴產(chǎn)的直接動因之一，是響應主機廠全球化布局的需求。以泰國為例，公開資料顯示，比亞迪、長城汽車、長安汽車、奇瑞汽車、廣汽埃安等多家頭部車企均已在泰國投建產(chǎn)能，形成規(guī)?；a(chǎn)業(yè)聚集。

某主營車載彈簧的上市公司董秘在接受記者采訪時直言：“主機廠希望你有海外工廠，有全球配套的能力，確保供應鏈安全，這樣才會把訂單給你；同時從公司層面來說，也可以更好地服務客戶，擴大海外市場?！?/p>

在和高資本創(chuàng)始合伙人黃文超看來，這一波趨勢與三十年前歐美日供應鏈跟隨車企到中國設廠的邏輯相似?！靶滦偷男履茉粗悄芷嚵悴考诤Ｍ馐袌銎毡槿鄙俪墒斓墓蹋鳈C廠出海帶上原有的零部件供應商，從供應鏈安全性、便利性和成本可控等因素考慮都是最好的選擇。”黃文超表示。

警惕重復建設 聚焦長線能力

記者注意到，盡管募投項目變更趨勢顯著，但部分企業(yè)在決策時表現(xiàn)出更強的審慎意識，其項目變更也有稀釋風險的考量。

以拓普集團為例，今年以來該企業(yè)多次宣布募資投向變更。其原募投項目累計包含7個輕量化底盤系統(tǒng)項目，若按原計劃全部投建，年產(chǎn)量可超1000萬套，較其2024年全年底盤系統(tǒng)生產(chǎn)量增幅近五成。拓普集團在公告中明確表示，出于降低投資風險的謹慎原則，擬對部分項目的建設節(jié)奏進行適度控制。

這一轉(zhuǎn)向也反映出企業(yè)集中擴產(chǎn)背后的隱憂。在黃文超看來，轉(zhuǎn)型智能化，對零部件企業(yè)的要求遠高于過去：“對技術(shù)儲備充分、客戶訂單明確的企業(yè)來說，現(xiàn)在當然是適合的擴產(chǎn)節(jié)點。對于多數(shù)傳統(tǒng)零部件企業(yè)來說，智能化的轉(zhuǎn)型背后其實是對整個企業(yè)的研發(fā)能力、組織架構(gòu)、治理體系，以及企業(yè)文化的一個全面升級的挑戰(zhàn)，而資本的投入僅僅是一個必要條件?！?/p>

對于出海建廠，他也提醒企業(yè)需關(guān)注成本控制問題：“最佳的模式是主機廠供應商的供應鏈也能本地化，但這個實現(xiàn)起來非常難，實際上是主機廠把海外本地化的成本和風險轉(zhuǎn)嫁到了供應商身上。比如部分主機廠規(guī)定海外的采購價格不高于國內(nèi)，而海外的土地、用工、原材料、物流等成本未必低于國內(nèi)?！?/p>

黃文超稱，汽車零部件企業(yè)想在海外市場真正立足，關(guān)鍵不僅在于資本投入，本地化供應鏈建設、本地化運營能力、客戶綁定的穩(wěn)定性多元性等，都是決定其能否走得長遠的關(guān)鍵因素。

?

編輯：羅浩

?

聲明：新華財經(jīng)（中國金融信息網(wǎng)）為新華社承建的國家金融信息平臺。任何情況下，本平臺所發(fā)布的信息均不構(gòu)成投資建議。如有問題，請聯(lián)系客服：400-6123115