每日機(jī)構(gòu)分析：8月7日

高盛：6月非農(nóng)數(shù)據(jù)疲軟或促使美聯(lián)儲(chǔ)9月大幅降息

德國(guó)商業(yè)銀行：英央行若暗示大幅降息，英鎊可能承壓

德意志銀行：澳儲(chǔ)行8月會(huì)議或?qū)彝ハM(fèi)表現(xiàn)更樂(lè)觀

【機(jī)構(gòu)分析】

高盛分析指出，基于上周非農(nóng)數(shù)據(jù)的疲軟表現(xiàn)，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)已“明確轉(zhuǎn)向”，這可能促使美聯(lián)儲(chǔ)在9月考慮更大規(guī)模的降息措施。如果接下來(lái)的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）沒(méi)有重新加速上漲，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)實(shí)施50基點(diǎn)甚至更大幅度的降息政策。高盛預(yù)計(jì)，市場(chǎng)應(yīng)將9月降息50個(gè)基點(diǎn)作為共識(shí)預(yù)期，而非目前廣泛預(yù)期的25個(gè)基點(diǎn)。鮑威爾之前的鷹派言論已被經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反駁，勞動(dòng)力市場(chǎng)的明顯轉(zhuǎn)弱為美聯(lián)儲(chǔ)采取更為積極的寬松政策鋪平了道路。報(bào)告強(qiáng)調(diào)，在最新的非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)已經(jīng)“明確轉(zhuǎn)向”，這一變化將推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)在9月會(huì)議上考慮更大幅度的降息。

加拿大皇家銀行表示，預(yù)計(jì)英國(guó)央行將在8月利率決議中，更新其量化緊縮（QT）計(jì)劃的進(jìn)展情況。英國(guó)央行可能在9月會(huì)議前提供量化緊縮計(jì)劃影響的指引，并于該會(huì)議上宣布未來(lái)一年新的量化緊縮目標(biāo)。英國(guó)央行或計(jì)劃從10月開(kāi)始放緩量化緊縮的步伐。

德國(guó)商業(yè)銀行策略師表示，若英國(guó)央行8月利率決議的政策聲明強(qiáng)調(diào)將對(duì)疲弱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)作出更大幅度降息的準(zhǔn)備，英鎊可能面臨下行壓力。目前市場(chǎng)對(duì)英國(guó)央行降息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期高達(dá)93%，焦點(diǎn)已轉(zhuǎn)向新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)、政策指引及委員投票分布。

澳新銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，鑒于菲律賓第二季度GDP同比增長(zhǎng)5.5%，低于疫情前五年平均6.6%的增速，顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)疲軟。預(yù)計(jì)菲律賓央行將在今年內(nèi)再降息兩次以刺激經(jīng)濟(jì)。由于菲律賓7月份通貨膨脹率降至六年來(lái)的最低點(diǎn)，菲律賓央行暗示可能采取更為寬松的貨幣政策。預(yù)計(jì)菲律賓央行將在第三季度和第四季度各降息25個(gè)基點(diǎn)，以應(yīng)對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況。

英國(guó)最大抵押貸款機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，7月房?jī)r(jià)環(huán)比上漲0.4%，略高于市場(chǎng)預(yù)期的0.3%，為今年以來(lái)最大單月漲幅。同比來(lái)看，房?jī)r(jià)較去年同期上漲2.4%。Halifax表示，英國(guó)7月平均房?jī)r(jià)升至298，237英鎊，接近歷史高點(diǎn)。盡管全國(guó)整體房?jī)r(jià)保持上行，但地區(qū)間和房產(chǎn)類(lèi)型之間的價(jià)格差異顯著，市場(chǎng)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。Halifax抵押貸款主管Amanda Bryden指出，盡管購(gòu)房對(duì)許多首次置業(yè)者和換房者而言仍具挑戰(zhàn)性，但隨著抵押貸款利率持續(xù)回落和工資增長(zhǎng)，住房負(fù)擔(dān)能力正逐步改善。

匯豐分析師表示，菲律賓第二季度GDP按年增長(zhǎng)5.5%，略高于市場(chǎng)預(yù)期的5.4%。盡管面臨美國(guó)對(duì)等關(guān)稅威脅，全球經(jīng)濟(jì)展望蒙上陰影，菲律賓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍略勝預(yù)期。菲律賓政府因應(yīng)外圍因素影響，包括貿(mào)易不確定性和中東局勢(shì)，將全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)由原先的6%-8%下調(diào)至5.5%-6.5%。菲律賓5月中期選舉開(kāi)支促進(jìn)了家庭和政府的支出，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了刺激。當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)擴(kuò)張幅度仍然低于潛力，私人投資由于對(duì)央行減息的期待以及貿(mào)易不確定性的影響而表現(xiàn)低迷。

德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，澳儲(chǔ)行8月議息會(huì)議不太可能導(dǎo)致對(duì)通脹或勞動(dòng)力市場(chǎng)的核心預(yù)測(cè)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性調(diào)整。不過(guò)，聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)對(duì)近期家庭消費(fèi)的表現(xiàn)做出更為樂(lè)觀的評(píng)估，反映出消費(fèi)數(shù)據(jù)的邊際改善。澳儲(chǔ)行可能會(huì)對(duì)近期家庭消費(fèi)的表現(xiàn)做出更為樂(lè)觀的評(píng)估，反映出消費(fèi)數(shù)據(jù)的邊際改善。澳儲(chǔ)行8月議息會(huì)議最值得關(guān)注的方面，可能是政策聲明中是否包含預(yù)示9月份將進(jìn)一步降息的前瞻性指引。若釋放此類(lèi)信號(hào)，將強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)持續(xù)寬松路徑的預(yù)期，凸顯聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的謹(jǐn)慎態(tài)度。

編輯：馬萌偉

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