四大證券報精華摘要：7月25日

新華財經(jīng)北京7月25日電 四大證券報內(nèi)容精華摘要如下：

中國證券報

??股市持續(xù)走強 債基遭遇大額贖回 流動性主導(dǎo)蹺蹺板行情

A股市場近期持續(xù)沖高，上證指數(shù)7月24日收盤站上3600點，自4月上旬的年內(nèi)低點反彈逾16%。與此同時，債市卻遭遇罕見調(diào)整，近日國債期貨持續(xù)飄綠，大批中長期純債基金出現(xiàn)回撤。與此同時，多只債基密集公告遭遇大額贖回，引發(fā)市場對“股債蹺蹺板”效應(yīng)加深的關(guān)注。機構(gòu)普遍認為，本輪股強債弱格局背后，驅(qū)動因素可能是流動性變化，市場正經(jīng)歷不同于傳統(tǒng)增長預(yù)期驅(qū)動的特殊股債“蹺蹺板”效應(yīng)。

??全固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進程提速

固態(tài)電池被視為全球動力電池下一代技術(shù)競爭的焦點。7月以來，多家企業(yè)披露了其在固態(tài)電池領(lǐng)域的最新進展，產(chǎn)業(yè)化進程明顯提速?！皬娜ツ暄趸锱c硫化物的技術(shù)路線之爭，到今年聚焦中試線建設(shè)進展，預(yù)計明年隨著相關(guān)政策落地和產(chǎn)業(yè)規(guī)劃相繼實施，行業(yè)目光將轉(zhuǎn)向誰能實現(xiàn)全固態(tài)電池裝車應(yīng)用?！庇惺茉L專家對記者表示，固態(tài)電池商業(yè)化進程將不斷加速。

??“退潮”的保險經(jīng)代： 銷售套利空間消失 差異化壁壘待造

保險公司通過中介公司代理銷售保險產(chǎn)品的渠道，也就是經(jīng)代渠道，正在經(jīng)歷一場“退潮”。記者調(diào)研部分保險公司后發(fā)現(xiàn)，“報行合一”下，不少保險公司大幅壓縮經(jīng)代渠道的營銷費用和傭金水平。當保險經(jīng)代行業(yè)長期賴以生存的財務(wù)和業(yè)務(wù)模式被擊穿，經(jīng)代渠道的未來在何方？多位業(yè)內(nèi)人士和專家認為，經(jīng)代渠道價值猶在，未來會從比拼“賣哪個產(chǎn)品有性價比”轉(zhuǎn)向“能提供什么附加價值”，專業(yè)化、規(guī)范化、差異化發(fā)展才是出路。

上海證券報

??今年以來新登記私募近30家 創(chuàng)始人大多具有公募、券商經(jīng)歷

今年以來已有近30家私募證券投資基金管理人完成登記，新登記私募的創(chuàng)始人大多具有公募、券商等行業(yè)的從業(yè)經(jīng)歷。在業(yè)內(nèi)人士看來，每一輪行情進行中或啟動前都會迎來“奔私潮”，今年私募迎來不少新鮮血液，一定程度上釋放出積極的信號。未來伴隨著增量資金加速入場，經(jīng)濟修復(fù)得到數(shù)據(jù)驗證，A股和港股結(jié)構(gòu)性行情有望持續(xù)演繹。

??環(huán)保產(chǎn)業(yè)擁抱AI 頭部企業(yè)競逐“超腦”

環(huán)保產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷一場由人工智能（AI）技術(shù)驅(qū)動的深刻變革。7月以來，瀚藍環(huán)境、僑銀股份等環(huán)保頭部企業(yè)積極攜手科技公司，通過組建合資企業(yè)、成立研究院等，將AI技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用融入企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，推進產(chǎn)業(yè)智能化轉(zhuǎn)型。業(yè)內(nèi)人士認為，這場轉(zhuǎn)型不僅重構(gòu)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的技術(shù)架構(gòu)，更將重塑企業(yè)商業(yè)模式與市場價值。隨著AI技術(shù)在垃圾焚燒、環(huán)衛(wèi)服務(wù)、水務(wù)管理等場景的深度應(yīng)用，環(huán)保產(chǎn)業(yè)正從“經(jīng)驗驅(qū)動”邁向“數(shù)據(jù)驅(qū)動”，智能化轉(zhuǎn)型已成為行業(yè)發(fā)展的重要引擎。

??供需基本面有所改善 稀土價格持續(xù)上漲

上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，7月24日國內(nèi)氧化鐠釹價格為52萬元/噸，相較于年初已上漲30.5%。A股市場上，7月24日稀土、稀土永磁板塊飄紅，廣晟有色、中科三環(huán)漲停，北方稀土盤中觸及漲停。業(yè)內(nèi)人士認為，當前稀土市場火熱是供需和預(yù)期共振的結(jié)果。國內(nèi)鐠釹價格與美國國防部給美國稀土企業(yè)MP定的最低承諾價相比，尚有較大價差。另外，稀土供需層面的好轉(zhuǎn)也為價格走強提供支撐。

證券時報

??不再錨定最低價 國家藥品集采明確反內(nèi)卷

7月24日，在國新辦新聞發(fā)布會上，國家醫(yī)療保障局副局長施子海在回應(yīng)記者提問時表示，近期第11批集采工作已經(jīng)啟動，國家醫(yī)保局研究優(yōu)化具體規(guī)則，在中選規(guī)則方面，優(yōu)化價差的計算“錨點”，不再簡單地以最低報價作為參考，同時，對于報價最低的中選企業(yè)，要公開說明報價的合理性，并承諾不低于成本報價。業(yè)內(nèi)人士認為，此次規(guī)則調(diào)整，意味著中國藥品集采進入了“質(zhì)價平衡”的新階段，對于醫(yī)藥行業(yè)更加健康發(fā)展有風向標作用。

??破解從業(yè)資格“掛而不銷”頑疾 監(jiān)管新規(guī)為私募離職人員開綠燈

中基協(xié)近日正式上線私募基金從業(yè)人員“強制注銷”通道，徹底打破了從業(yè)資格注銷依賴原任職機構(gòu)審核的單一路徑，填補了行業(yè)制度空白，備受市場關(guān)注。私募業(yè)內(nèi)人士表示，這一舉措有助于從制度層面保障私募從業(yè)人員的職業(yè)權(quán)益。據(jù)了解，此前因機構(gòu)拖延導(dǎo)致的從業(yè)資格“掛而不銷”的現(xiàn)象較為常見，部分從業(yè)人員甚至需等待一兩年才能完成與原機構(gòu)的脫鉤。

??“弱美元”預(yù)期強化 人民幣匯率積蓄升值動能

7月24日，人民幣兌美元匯率中間價調(diào)升29個基點至7.1385，較月初累計調(diào)升149個基點，來到2024年11月6日以來的最高水平。7月以來，明顯波動的美元指數(shù)走勢，難以預(yù)測的美聯(lián)儲降息步調(diào)以及海外經(jīng)貿(mào)形勢變化，這些都未影響到人民幣匯率的平穩(wěn)走勢。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的超預(yù)期表現(xiàn)并未扭轉(zhuǎn)市場對“弱美元”預(yù)期的強化，我國在持續(xù)向好的經(jīng)濟基本面支撐下，人民幣匯率升值動能進一步積蓄。在受訪專家看來，人民幣匯率或穩(wěn)中趨升，應(yīng)把握好人民幣國際化的有利時機，進一步推進人民幣的結(jié)算和計價功能。

證券日報

??二季度外資公募機構(gòu)動向揭曉 多維策略揭示A股市場結(jié)構(gòu)性機會

隨著公募基金二季度報告披露收官，貝萊德基金、富達基金、路博邁基金和摩根基金管理（中國）有限公司等外資公募機構(gòu)的持倉策略浮出水面。從策略層面看，部分外資公募旗下的績優(yōu)產(chǎn)品在二季度延續(xù)了“科技+醫(yī)藥”的核心配置，同時顯著增加了高股息資產(chǎn)的持倉，形成了“進攻+防御”的均衡布局。展望未來，外資公募管理人普遍表示，將繼續(xù)深耕人工智能、創(chuàng)新藥和高股息資產(chǎn)等領(lǐng)域，并通過靈活的配置策略應(yīng)對潛在風險。

??AMC頻頻增持銀行股 財務(wù)、政策與戰(zhàn)略協(xié)同是主因

近期，AMC（資產(chǎn)管理公司）多次“加碼”銀行股。受訪專家認為，AMC作為大型金融機構(gòu)，其增持行為通常被視為對銀行股價值的認可，有助于提振市場信心，為銀行股股價提供支撐。同時，AMC通過增持持有商業(yè)銀行股權(quán)，可以基于股權(quán)紐帶形成較強的戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)，更好地推進資源共享、優(yōu)勢互補，實現(xiàn)雙贏。

??政策再加碼 A股“反內(nèi)卷”行情加速升溫

今年以來，新能源汽車、光伏、煤炭、水泥等多領(lǐng)域紛紛提出整治“內(nèi)卷式”競爭，而A股市場也掀起了一輪“反內(nèi)卷”行情。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至7月24日收盤，上證指數(shù)成功站上3600點，其中，“反內(nèi)卷”概念板塊交投活躍。自7月份以來，Wind反內(nèi)卷指數(shù)漲幅為17.17%。市場人士認為，“反內(nèi)卷”需要供、需兩端同時發(fā)力，后續(xù)隨著各個領(lǐng)域政策出臺，推動“反內(nèi)卷”取得成效，推動相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)盈利改善，將帶動A股走出新一輪行情。目前，行情主要圍繞上游鋼鐵、水泥、煤炭等行業(yè)展開，未來有望擴散到能源金屬、光伏、鋰電等下游高端制造業(yè)。

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編輯：羅浩

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