提前派發(fā)“定心丸” 半年末流動性整體無憂

新華財經(jīng)北京6月25日電（記者 彭揚）中國人民銀行網(wǎng)站6月24日消息，為保持銀行體系流動性充裕，2025年6月25日，央行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展3000億元MLF（中期借貸便利）操作，期限為1年期。鑒于6月有1820億元MLF到期，因此實現(xiàn)凈投放1180億元，這也是央行連續(xù)4個月超額續(xù)做到期MLF。

專家表示，下半年，央行或持續(xù)超額續(xù)做到期MLF，并結(jié)合買斷式逆回購操作，合理補充中期流動性。同時，綜合運用公開市場操作等多種貨幣政策工具，確保流動性持續(xù)處于充裕水平。

加大中期流動性投放

6月以來，央行加大了中期流動性投放力度。央行分別在6月6日和6月16日開展共計14000億元買斷式逆回購操作。6月24日，央行提前預(yù)告將于6月25日超額續(xù)做3000億元MLF，為市場派發(fā)“定心丸”。

從本月操作看，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，6月中期流動性凈投放總額已超過3000億元。在5月降準(zhǔn)釋放長期流動性的同時，近幾個月，央行中期流動性操作持續(xù)處于凈投放狀態(tài)。

“在政府債券大規(guī)模發(fā)行、銀行同業(yè)存單集中到期的現(xiàn)階段，保持銀行體系流動性持續(xù)處于充裕狀態(tài)，有助于防范資金面異常波動，穩(wěn)定市場預(yù)期。同時，也釋放了數(shù)量型貨幣政策工具持續(xù)加力的政策信號，有助于更好滿足企業(yè)和居民的融資需求，強化逆周期調(diào)節(jié)?！蓖跚嗾f。

天風(fēng)證券固定收益首席分析師譚逸鳴介紹，往年6月末，資金利率中樞通常會出現(xiàn)抬升，但央行往往也會加大流動性投放予以應(yīng)對。

專家表示，考慮到本月央行已開展兩次不同期限的買斷式逆回購操作，并超額續(xù)做到期MLF，較為充分地滿足了金融機構(gòu)的資金需求。

從市場利率看，截至6月24日收盤，銀行間市場1天期債券質(zhì)押式回購利率（DR001）報1.37%，7天期債券質(zhì)押式回購利率（DR007）報1.67%，總體保持平穩(wěn)運行。

多舉措保持流動性充裕

專家表示，下半年MLF有望持續(xù)超額續(xù)做，并結(jié)合買斷式逆回購操作，維持對中期流動性的凈投放。同時，預(yù)計央行將靈活運用多種貨幣政策工具，持續(xù)保持流動性處于充裕狀態(tài)。

“央行操作也在擇機，基于宏觀形勢和金融市場變化，調(diào)整自身工具運用情況?！?a href="http://thelittlewhitechapelweddings.com/quote/stockdetail/index.html?code=002926.SZ&codeName=華西證券&type=5&crumb=股票,華西證券&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">華西證券首席經(jīng)濟學(xué)家劉郁認(rèn)為，“央行對總量型工具的運用大概率偏積極，從近期流動性投放情況來看，秉持的仍是適度寬松的理念?！?/p>

中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，考慮到三季度政府債發(fā)行可能進(jìn)一步加快，金融機構(gòu)尤其是銀行，對流動性支持存在一定需求。在支持性的貨幣政策立場下，央行有可能采取降準(zhǔn)等方式為市場提供流動性支持，當(dāng)然，也不排除央行會選擇公開市場操作或再貸款等工具手段。

此外，近期市場對央行何時重啟國債買入操作討論較多。對此，興業(yè)證券固定收益首席分析師左大勇表示，國債買入操作是央行制度改革的重要一環(huán)，是流動性投放工具的重要組成部分，也是降低銀行和金融體系負(fù)債成本的主要手段。三季度，央行加大中長期流動性投放的必要性將上升，重啟國債買入操作是可能的政策選項。

劉郁認(rèn)為，即使央行沒有重啟國債買入操作，在基本面仍存在不確定性的情況下，央行也會繼續(xù)保持適度寬松的貨幣政策基調(diào)。

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編輯：劉潤榕

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