【財經(jīng)分析】歐元創(chuàng)近三年半新高 資產(chǎn)持續(xù)從美元轉(zhuǎn)向歐元

新華財經(jīng)法蘭克福6月24日電（記者馬悅?cè)唬W元及歐洲市場24日在多重利好下皆受大幅提振，歐元兌美元再次突破1.16關(guān)口，高點觸及1.1641，創(chuàng)下2021年10月以來新高。在地緣政治摩擦頻繁、美元主導(dǎo)地位漸受挑戰(zhàn)以及各國央行政策博弈的多重影響下，歐元展現(xiàn)出短期韌性，被視為美元的重要替代。

24日，美國總統(tǒng)特朗普在“真實社交”（Truth Social）社交平臺上表示，伊朗和以色列已“完全同意全面徹底?；稹保嫠^“12天戰(zhàn)爭”的結(jié)束。

投資者在風(fēng)險減小時偏向于快速轉(zhuǎn)變?yōu)楦呤找尜Y產(chǎn)，地緣政治的階段性緩和促使資金從傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)（如美元和黃金）涌出，因此相關(guān)價格皆快速下調(diào)。與美元強關(guān)聯(lián)的歐元反而走強。同時，油價的大幅下跌也為歐元提供了額外支撐，歐洲作為主要的石油和液化天然氣進(jìn)口方，能源成本的降低直接利好其經(jīng)濟(jì)基本面。

荷蘭商業(yè)銀行（ING）外匯分析師弗朗西斯科·佩索萊（（Francesco Pesole）表示，“歐元目前主要受益于美元空頭的積累及其替代價值”，并且油價下跌也意味著“對歐元基本面受侵蝕的擔(dān)憂正在消散”。

有關(guān)數(shù)據(jù)表明市場對歐洲區(qū)經(jīng)濟(jì)的信心趨于增長。歐洲央行工作人員預(yù)計，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在未來三年將持續(xù)增長，而歐元區(qū)勞動力市場依然保持強勁，4月失業(yè)率降至歐元推出以來最低的6.2%。其中德國展現(xiàn)出顯著的信心回升和復(fù)蘇跡象。6月，德國Ifo商業(yè)景氣指數(shù)升至88.4，創(chuàng)下近一年新高，其未來預(yù)期指數(shù)也躍升至2023年4月以來的最高點。Ifo總裁克萊門斯·菲斯特（Clemens Fuest）指出：“德國經(jīng)濟(jì)正在緩慢恢復(fù)信心?！?/p>

在貨幣政策方面，歐洲央行理事會本月初已將關(guān)鍵利率下調(diào)25個基點，歐洲央行行長拉加德暗示寬松周期已接近尾聲，與美聯(lián)儲的降息預(yù)期形成對比，為歐元提供了相對的利率支撐。同時，歐洲央行預(yù)計歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)今年將增長0.9%，2026年增長1.1%，2027年增長1.3%。拉加德也特別指出，德國經(jīng)濟(jì)情緒顯著改善，預(yù)計將擺脫近三年的停滯。

相較之下，美聯(lián)儲的降息預(yù)期可能推遲。根據(jù)美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾24日的表態(tài)，他認(rèn)為：盡管存在不確定性，但經(jīng)濟(jì)和勞動力市場依然“穩(wěn)健”，通脹雖已顯著回落，但仍略高于2%的長期目標(biāo)。他表示，美聯(lián)儲正在等待關(guān)稅對通脹影響的進(jìn)一步明確，才考慮調(diào)整政策立場。

ING國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·奈特利（James Knightley）認(rèn)為，此番講話透露出鮑威爾“不急于降息”。鑒于7月和8月將是關(guān)稅影響傳導(dǎo)的最大時期，美聯(lián)儲可能到9月的聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議時仍無法獲得足夠信息來判斷關(guān)稅是否會導(dǎo)致長期通脹。因此，ING預(yù)測美聯(lián)儲可能會將首次降息推遲到第四季度，甚至12月，以等待更確鑿的通脹放緩證據(jù)。值得注意的是，美聯(lián)儲內(nèi)部觀點各異，副主席米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman）和理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）此前都曾發(fā)表“鴿派”言論，暗示可能支持7月降息。美聯(lián)儲內(nèi)部意見的分歧以及鮑威爾任期臨近可能帶來的政治考量，為美元的未來走勢增添了額外的不確定性。

不確定性使投資難度進(jìn)一步加大，市場趨于謹(jǐn)慎。但即便如此，多方跡象表面，市場對美元長期主導(dǎo)地位的信心逐步動搖，趨于選擇黃金、歐元、人民幣等作為資產(chǎn)配置的替代。

官方貨幣與金融機構(gòu)論壇（OMFIF）的報告顯示，各國央行正在重新思考其金融資產(chǎn)配置策略。去年在受訪央行中位列最受歡迎貨幣的美元，今年已跌至第七位。高達(dá)70%的受訪央行表示美國的政治環(huán)境阻礙了他們投資美元。機構(gòu)正考慮將資金從美元轉(zhuǎn)向黃金、歐元和人民幣。

哈佛大學(xué)教授、國際貨幣基金組織前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家肯尼斯·羅格夫（Kenneth Rogoff）指出：“未來幾年，歐元在全球儲備中的份額幾乎肯定會上升，這與其說是因為歐洲被看好得多，不如說是因為美元的地位下降了?！?/p>

此外，市場人士普遍指出，特朗普政府的單邊關(guān)稅政策對美元造成了持續(xù)的負(fù)面影響。有外媒報道指出，90天關(guān)稅休戰(zhàn)的倒計時正引發(fā)日益增長的焦慮，若單邊關(guān)稅的趨勢持續(xù)或升級，可能引發(fā)劇烈的市場反應(yīng)，因為投資者對貿(mào)易相關(guān)風(fēng)險的定價異常敏感。這種將關(guān)稅作為貿(mào)易武器的政策，正在全球范圍內(nèi)引發(fā)反彈和不確定性，促使各國積極尋求美元的替代品，從而進(jìn)一步削弱美元在全球金融體系中的地位。

匯豐銀行全球央行業(yè)務(wù)主管伯納德·阿爾特舒勒（Bernard Altschuler）認(rèn)為，歐元在2-3年內(nèi)達(dá)到全球儲備25%的份額是“現(xiàn)實的”。瑞銀資產(chǎn)管理公司的卡斯特利（Max Castelli）也估計，到2020年代末，歐元有望恢復(fù)到25%的儲備份額。

拉加德強調(diào)，更深層次的歐洲一體化，尤其是在金融市場和支付領(lǐng)域，“不僅是一個政治愿望，更是一種戰(zhàn)略必需”。然而，要實現(xiàn)歐元的更大飛躍，歐洲仍面臨不小的挑戰(zhàn)。她呼吁通過有針對性的財政和結(jié)構(gòu)性政策以及戰(zhàn)略投資來提升歐洲經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)力、競爭力與韌性，并提倡迅速通過《競爭力指南》中的提案，完成儲蓄和投資聯(lián)盟，并快速建立數(shù)字歐元潛在引入的立法框架。這些舉措如果能夠有效實施，無疑將大大增強歐元的長期吸引力。

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編輯：王媛媛

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