地緣政治風(fēng)險加劇 沖突升級下日元意外回落，瑞士法郎堅挺

新華財經(jīng)北京6月23日電? ?周末突發(fā)的美國空襲伊朗核設(shè)施事件成為當(dāng)前市場焦點。盡管地緣風(fēng)險本應(yīng)推升避險需求，但市場整體表現(xiàn)相對謹(jǐn)慎，部分原因在于美聯(lián)儲官員近期言論維持鷹派立場。當(dāng)前市場聚焦即將發(fā)布的美國6月PMI數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)將作為經(jīng)濟前景的重要風(fēng)向標(biāo)，一旦表現(xiàn)偏強，將進一步強化美元多頭立場。

美聯(lián)儲最新利率點陣圖顯示，盡管2025年依然預(yù)期降息兩次，但2026和2027年分別僅預(yù)期各有一次25個基點的降息。加之市場對美國總統(tǒng)提出的新關(guān)稅政策可能加劇通脹的擔(dān)憂，使得貨幣政策寬松預(yù)期進一步弱化。

此外，GeoMacro Strategy 首席策略師表示，如果伊朗關(guān)閉霍爾木茲海峽，市場將面臨最壞的情況。 如果海峽被封閉，油價將超過100美元，恐懼和恐慌將升溫，投資者將紛紛涌向避風(fēng)資產(chǎn)。

圖為：截至北京時間17：15 不同時間周期，主要貨幣波動率對比 來源：新華財經(jīng)

對比發(fā)現(xiàn)，美元/日元在所有時間段的波動率都最大，特別是在1個月周期達到-0.028；短期波動（15分鐘-4小時）。

澳元/美元和新西蘭元/美元在短期波動較大。美元指數(shù)在短期波動最小，中長期波動（1天-1個月）。美元/日元和新西蘭元/美元在1天周期的波動最為劇烈，歐元/美元和美元/日元在1個月周期的波動最大

美元指數(shù)在所有時間段的波動都相對較小。美元/日元在1個月周期的波動率（-0.028)遠(yuǎn)高于其他貨幣對，顯示其長期波動風(fēng)險最大。

建議關(guān)注美元/日元和新西蘭元/美元的高波動特性，而美元指數(shù)可作為相對穩(wěn)定的參考指標(biāo)。

日元

歐洲交易時段盤初，美元兌日元最大漲幅達到1.00%。美國攻擊伊朗后，美元/日元升至147.39日元，交易員持有125億美元的日元多倉。日元通常在地緣政治壓力下是熱門避險貨幣，但自6月13日以色列對伊朗核設(shè)施和軍事目標(biāo)發(fā)動導(dǎo)彈襲擊以來，日元兌美元已下跌2.4%，對瑞郎下跌1.4%。

日本幾乎全部依賴進口石油，沖突導(dǎo)致原油價格飆升，威脅到該國貿(mào)易平衡，削弱了日元吸引力。2022年2月24日俄烏沖突爆發(fā)當(dāng)日，日元兌美元走弱，隨后在3月和4月又下跌了11.5%。投機性頭寸仍嚴(yán)重偏向日元走強，這可能預(yù)示著對沖基金在平倉時會出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變。

花旗分析指出，原油價格的上漲不僅影響了日本的貿(mào)易平衡，使得進口成本增加，特別是對于一個幾乎完全依賴進口石油的國家來說。除了直接影響貿(mào)易平衡外，油價上升還惡化了日本的貿(mào)易條件，即出口商品相對于進口商品的價格變差，這進一步削弱了日本經(jīng)濟的競爭力。

歐元

分析顯示，歐元區(qū)進口天然氣，其價格與歐元匯率高度相關(guān)。天然氣價格上漲會削弱歐元，并減少經(jīng)常賬戶盈余。

天然氣價格從4月末接近2.8美元上漲，上周突破4美元。

自4月末以來，液化天然氣價格從約10美元漲到14美元左右。4月歐元區(qū)盈余大幅減少，天然氣價格大幅上漲預(yù)示著盈余可能進一步縮水。天然氣價格在俄烏沖突升級后上漲，歐元兌美元匯率暴跌，盈余消失。

歐元區(qū)綜合采購經(jīng)理人指數(shù)顯示，商業(yè)活動仍在溫和且穩(wěn)定增長，而日本、澳大利亞和印度的調(diào)查數(shù)據(jù)上升，表明全球經(jīng)濟活動有所加速。

歐元區(qū)經(jīng)濟年初增長超預(yù)期，但4月因美國關(guān)稅政策影響失去動力，若美國市場銷售大幅下滑，歐元區(qū)可能陷入收縮。

德國制造業(yè)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，新訂單增速創(chuàng)三年新高；英國商業(yè)活動也因訂單增加和信心恢復(fù)而加快，而法國經(jīng)濟活動意外減弱。

瑞郎

受限于瑞郎的避險需求及瑞士央行維穩(wěn)信號的支撐。當(dāng)前美元/瑞郎正運行于一周以來構(gòu)筑的震蕩區(qū)間內(nèi)，市場對方向選擇保持觀望。

瑞士央行（SNB）釋放出不再傾向繼續(xù)降息的信號，打擊了市場對負(fù)利率回歸的預(yù)期，使得瑞郎相對堅挺。加之中東地緣局勢再起及全球貿(mào)易不確定性增加，避險情緒升溫，瑞郎作為傳統(tǒng)避險貨幣獲益

英鎊

英國PMI數(shù)據(jù)超出預(yù)期，英鎊兌美元匯率下跌0.1%，至1.3430美元；歐元兌英鎊則下跌0.2%，至0.8551英鎊。這表明外匯市場對此次PMI數(shù)據(jù)的積極變化反應(yīng)冷淡，可能是因為投資者更加關(guān)注長期經(jīng)濟增長前景及外部因素的影響。

英國制造業(yè)活動連續(xù)第九個月下降，但其收縮幅度為今年1月以來最小。標(biāo)普全球表示，該報告與4月至6月期間經(jīng)濟增長約0.1%相一致，符合英國央行對當(dāng)前經(jīng)濟擴張速度的估計。6月綜合PMI中的就業(yè)、新出口業(yè)務(wù)和未來產(chǎn)出指數(shù)均有所惡化，尤其是受到全球經(jīng)濟和政治不確定性加劇的影響。英國6月服務(wù)業(yè)PMI從5月的50.9升至51.3。制造業(yè)PMI從46.4升至47.7，雖然仍在收縮，但情況有所好轉(zhuǎn)。

?

編輯：王姝睿

?

聲明：新華財經(jīng)為新華社承建的國家金融信息平臺。任何情況下，本平臺所發(fā)布的信息均不構(gòu)成投資建議。如有問題，請聯(lián)系客服：400-6123115