【財經(jīng)分析】前五個月民生等重點領(lǐng)域支出得到保障 年內(nèi)財政發(fā)力可能分“兩步走”

新華財經(jīng)北京6月22日電（記者董道勇）財政部20日公布2025年1至5月財政收支情況。數(shù)據(jù)顯示，1至5月，全國一般公共預(yù)算收入96623億元，同比下降0.3%；同期，全國一般公共預(yù)算支出112953億元，同比增長4.2%。

專家分析，今年前五個月民生相關(guān)財政支出同比增速高于基建相關(guān)支出增速，重點領(lǐng)域財政支出得到保障。往后看，年內(nèi)財政發(fā)力可能分“兩步走”，當前階段處于存量政策落地的觀察期，重點仍是加快現(xiàn)有政策落地；若下半年國內(nèi)外形勢出現(xiàn)新的變化，財政有政策空間、有儲備工具，足以應(yīng)對國內(nèi)外的不確定性。

5月全國一般財政收入1.6萬億元

數(shù)據(jù)顯示，1至5月，全國一般公共預(yù)算收入96623億元，同比下降0.3%。其中，全國稅收收入79156億元，同比下降1.6%；非稅收入17467億元，同比增長6.2%。分中央和地方看，中央一般公共預(yù)算收入41486億元，同比下降3%；地方一般公共預(yù)算本級收入55137億元，同比增長1.9%。

國盛證券首席經(jīng)濟學家熊園認為，5月全國一般公共預(yù)算收入1.6萬億元，同比增長0.13%、較上月回落1.75個百分點。稅收增速有所回落，四大稅種收入表現(xiàn)分化，工業(yè)生產(chǎn)相關(guān)稅種明顯走弱，可能與同期PPI回落有關(guān)。

長江證券研究所宏觀首席分析師于博表示，1至5月全國一般公共預(yù)算收入完成度為43.9%、高于2024年同期水平，但低于過去5年均值水平。分稅種來看，個人所得稅延續(xù)修復(fù)態(tài)勢，企業(yè)盈利修復(fù)狀態(tài)仍待改善。房地產(chǎn)相關(guān)稅收中，契稅和土地增值稅降幅有所擴大，反映出地產(chǎn)修復(fù)進程中仍有波折。

數(shù)據(jù)顯示，1至5月，國內(nèi)增值稅同比增長2.4%；國內(nèi)消費稅同比增長1.6%；企業(yè)所得稅同比下降2.5%；個人所得稅同比增長8.2%；房地產(chǎn)相關(guān)稅收中，契稅同比下降16.2%，房產(chǎn)稅同比增長11%；城鎮(zhèn)土地使用稅同比增長5.1%，土地增值稅同比下降16.8%，耕地占用稅同比增長0.1%。

往前看，于博認為，若下半年國內(nèi)外形勢出現(xiàn)新的變化，財政有政策空間、有儲備工具，足以應(yīng)對國內(nèi)外的不確定性。“存量用好用盡，方有增量的可能?！庇诓┱J為，財政可能會在加快存量政策落實的同時，儲備增量政策。

熊園持有類似觀點。他表示，我國擴張性政策的大基調(diào)和擴大內(nèi)需的大方向不會改變。年內(nèi)財政發(fā)力可能分“兩步走”，當前處于存量政策落地的觀察期，重點仍是加快現(xiàn)有政策落地，后續(xù)根據(jù)經(jīng)濟情況仍有可能加碼，重點關(guān)注地產(chǎn)銷售、出口等基本面相關(guān)指標。

財政支出聚焦民生相關(guān)領(lǐng)域

數(shù)據(jù)顯示，1至5月，全國一般公共預(yù)算支出112953億元，同比增長4.2%。分中央和地方看，中央一般公共預(yù)算本級支出15792億元，同比增長9.4%；地方一般公共預(yù)算支出97161億元，同比增長3.4%。

5月民生相關(guān)財政支出同比增速高于基建相關(guān)支出增速，折射出今年以來“民生大于基建”的財政支出特點。于博分析，1至5月，全國一般公共預(yù)算支出進度為38%、與2024年同期水平基本相當。分項目來看，前五個月社保就業(yè)、教育、衛(wèi)生健康等民生支出同比增長6.6%，同期基建相關(guān)支出同比下降3.2%。

從主要支出科目情況來看，1至5月，社會保障和就業(yè)支出同比增長9.2%；教育支出同比增長6.7%；衛(wèi)生健康支出同比增長3.9%；科學技術(shù)支出同比增長6.5%；而城鄉(xiāng)社區(qū)、農(nóng)林水支出增速均呈現(xiàn)同比下降態(tài)勢。

熊園表示，從結(jié)構(gòu)上看，5月份中央財政支出同比增長11%，較上月進一步提速；地方財政支出同比增長0.9%，較上月進一步回落。民生方面，社保相關(guān)支出進一步提速，教育、衛(wèi)生健康相關(guān)支出增速有所回落。

展望未來，華泰證券宏觀團隊在研報中表示，隨著去年4季度基數(shù)走高，以及今年財政支出前置導(dǎo)致4季度或?qū)⒚媾R資金缺口，預(yù)計今年3季度末至4季度初可能是財政支出加力、以及貨幣政策邊際寬松的政策窗口期。

數(shù)據(jù)還顯示，1至5月，全國政府性基金預(yù)算收入15483億元，同比下降6.9%；同期，全國政府性基金預(yù)算支出32125億元，同比增長16%。

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編輯：胡晨曦

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