AIC高端訪談|項目投放加速落地 AIC成為股權(quán)投資市場生力軍——專訪交銀投資董事長陳蔚

新華財經(jīng)上海6月14日電（記者陶俊潔、王淑娟、閆鵬）近來，金融資產(chǎn)投資公司（AIC）股權(quán)投資試點持續(xù)擴(kuò)大，各地AIC投資項目接連開花落地。交銀投資是2017年成立的首批AIC機(jī)構(gòu)之一，也是唯一一家總部在上海的AIC機(jī)構(gòu)。交銀金融資產(chǎn)投資有限公司董事長陳蔚日前接受記者專訪表示，AIC成為了股權(quán)投資市場的生力軍，不同于一般股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的“單打獨斗”，通過與銀行投貸聯(lián)動，AIC能更好地融合商業(yè)銀行多牌照功能，為企業(yè)提供綜合金融服務(wù)。

發(fā)揮主場優(yōu)勢形成差異化業(yè)務(wù)特色

在股權(quán)投資一級市場中，上海是全國最活躍的市場，也是AIC直接股權(quán)投資試點的策源地?！吧虾Ｊ墙汇y投資的注冊地和主場，交銀投資作為唯一一家在上海的AIC，責(zé)無旁貸將上海主場作為自身使命?！标愇当硎?，上海所具備的國家戰(zhàn)略優(yōu)勢、改革開放優(yōu)勢、科技創(chuàng)新優(yōu)勢、龍頭帶動優(yōu)勢，為股權(quán)投資提供了發(fā)展機(jī)遇和廣闊空間。

2020年，AIC直接股權(quán)投資業(yè)務(wù)率先在上海試點。在此期間，交銀投資發(fā)揮地利優(yōu)勢，積極先行先試，在為初創(chuàng)企業(yè)提供股權(quán)融資及綜合金融服務(wù)、賦能企業(yè)成長等方面積累了經(jīng)驗，形成了“投早、投小、投硬科技”的差異化業(yè)務(wù)特色。截至2025年3月末，交銀投資完成上海地區(qū)45個股權(quán)投資項目，其中，債轉(zhuǎn)股項目24個，累計投資金額145億元；純股權(quán)項目21個，累計投資金額16.83億元。投資項目主要集中在制造業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)等行業(yè)。

陳蔚指出，2024年股權(quán)投資試點擴(kuò)大后，上海主場的作用分量更重了。首先，股權(quán)試點擴(kuò)圍政策除了地域擴(kuò)大之外，也使AIC機(jī)構(gòu)股權(quán)投資業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大。以前難做不能做的業(yè)務(wù)打通了，業(yè)務(wù)從單純債轉(zhuǎn)股企業(yè)延伸到初創(chuàng)企業(yè)、成熟企業(yè)以及有并購重組需求的企業(yè)等，服務(wù)企業(yè)股權(quán)需求的功能手段更加豐富。

其次，AIC的影響力擴(kuò)大了，募資能力得到增強(qiáng)，投資人以開放的姿態(tài)主動尋求與AIC合作。地方政府的態(tài)度也發(fā)生積極變化，認(rèn)識到AIC對地方經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的作用，AIC作為股權(quán)投資市場的“生力軍”，將為地方實體經(jīng)濟(jì)塑造新動能新優(yōu)勢，推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

陳蔚表示，這些變化都有利于上海主場優(yōu)勢發(fā)揮，更好地服務(wù)初創(chuàng)企業(yè)成長。交銀投資將積極把握AIC股權(quán)投資試點擴(kuò)圍的政策機(jī)遇，立足服務(wù)建設(shè)上海經(jīng)濟(jì)中心、科創(chuàng)中心的地位，做強(qiáng)股權(quán)投資能力，加大力度組建科創(chuàng)主題基金，有效服務(wù)上海并輻射全國。

股權(quán)投資市場生力軍

2024年9月，AIC股權(quán)投資試點范圍由上海擴(kuò)大至18個城市，2025年3月又?jǐn)U大至試點城市所在省份。在此進(jìn)程中，交銀投資積極推動試點政策落實，協(xié)同交通銀行各地分行集中優(yōu)勢資源掛圖作戰(zhàn)，通過成立基金建立股權(quán)投資生態(tài)圈，緊密聯(lián)系地方政府、國有出資平臺、市場化投資機(jī)構(gòu)等投資人，高效開展基金募集和設(shè)立工作。自2024年9月以來，截至2025年4月末，交銀投資已簽約43支基金，認(rèn)繳規(guī)模超過270億元。其中，交銀投資旗下附屬機(jī)構(gòu)交銀資本擔(dān)任管理人的備案基金38支，認(rèn)繳規(guī)模超過250億元。

截至2025年3月末，交銀資本擔(dān)任管理人的純股權(quán)備案基金17支，認(rèn)繳規(guī)模46.95億元。

陳蔚表示，AIC機(jī)構(gòu)依托傳統(tǒng)大型商業(yè)銀行的客戶基礎(chǔ)和風(fēng)控能力，并能發(fā)揮資金實力強(qiáng)和團(tuán)隊專業(yè)能力突出的特點，能較好地扮演長期資本、耐心資本的角色。同時，依靠銀行分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)和業(yè)務(wù)團(tuán)隊，AIC能更好地挖掘優(yōu)質(zhì)項目資源，其股權(quán)投資與銀行主流業(yè)務(wù)深度協(xié)同、緊密互補(bǔ)，可借助商業(yè)銀行的客戶群體、網(wǎng)絡(luò)渠道等資源拓展業(yè)務(wù)，并調(diào)動分行力量共同開展項目營銷和投后管理，這是傳統(tǒng)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)所不具備的優(yōu)勢。

2022年以來，交銀投資參與了多輪次傳統(tǒng)汽車制造企業(yè)新能源轉(zhuǎn)型的股改項目，其中與長安汽車的合作尤為典型。從最初投入深藍(lán)汽車B輪融資，支持其乘用車電動化，到參與其高端乘用車阿維塔的B、C兩輪融資，支持其高端品牌電動化轉(zhuǎn)型。目前長安汽車電動化戰(zhàn)略進(jìn)展順利，新能源車銷售規(guī)模從2022年的27萬輛提升至2024年的73萬輛，銷售收入由90億元提升至589億元，占長安汽車整體汽車銷售收入比例亦由7%增至37%，現(xiàn)旗下已擁有深藍(lán)、阿維塔、啟源三個品牌合計15款新能源車型，成為市場上電動化轉(zhuǎn)型最為成功的央企汽車集團(tuán)之一。

交銀投資對長安汽車的多輪次股權(quán)支持，也使長安汽車與交行的合作，從傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)上升到與企業(yè)在發(fā)展戰(zhàn)略層面的合作，并帶動了銀企在存貸款、金融服務(wù)、財富管理、產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)、國際業(yè)務(wù)等等多維度的整體合作，下一步雙方還在尋求組建汽車產(chǎn)業(yè)投資基金以及更進(jìn)一步的戰(zhàn)略合作機(jī)會。

陳蔚指出，AIC能夠適配科技創(chuàng)新及傳統(tǒng)企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級等長期資金需求。科創(chuàng)企業(yè)和成熟企業(yè)轉(zhuǎn)型過程中，新產(chǎn)品、新技術(shù)開發(fā)具有資金投入大、市場開發(fā)周期長、短期業(yè)績波動大的特點，需要具備長線思維的耐心資本持續(xù)支持。

探索完善容錯糾錯機(jī)制 建強(qiáng)股權(quán)投資專業(yè)能力

“國家支持政策緊鑼密鼓地出臺，使科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展進(jìn)入了最好時期。”陳蔚表示，目前AIC機(jī)構(gòu)的主責(zé)主業(yè)是債轉(zhuǎn)股，同時國家政策支持AIC機(jī)構(gòu)開展股權(quán)直投試點，也為AIC機(jī)構(gòu)有效提升服務(wù)企業(yè)多樣化股權(quán)融資需求創(chuàng)造了有利的條件。

陳蔚認(rèn)為，AIC試點擴(kuò)圍進(jìn)展到當(dāng)前階段，既要重視業(yè)務(wù)推動，也要重視股權(quán)投資專業(yè)能力的建強(qiáng)，包括資金募集管理，項目的拓展，以及風(fēng)控、盡職調(diào)查、投資決策、投后管理、投后項目的賦能及增值服務(wù)等，這些環(huán)節(jié)都與AIC機(jī)構(gòu)的服務(wù)能力和水平密切相關(guān)，建立專業(yè)高效的服務(wù)能力有效支撐AIC機(jī)構(gòu)的快速成長。下一步，AIC機(jī)構(gòu)將會把專業(yè)能力建設(shè)擺在重要位置，運用好債轉(zhuǎn)股和純股權(quán)兩類產(chǎn)品，做好債轉(zhuǎn)股項目、做優(yōu)純股權(quán)項目，高質(zhì)量推進(jìn)項目落地。

AIC在業(yè)務(wù)前端將更加重視投研能力和專業(yè)團(tuán)隊建設(shè)。例如，目前交銀投資結(jié)合行司聯(lián)動特點設(shè)計推出的“新苗系統(tǒng)”，結(jié)合專門客群、專門產(chǎn)品、專門系統(tǒng)、專業(yè)團(tuán)隊等四專結(jié)合的做法，瞄準(zhǔn)初創(chuàng)企業(yè)的股權(quán)需求，發(fā)掘處在起步運營初期階段的企業(yè)，單筆投資金額不超過500萬元，并組建了專注于新苗計劃產(chǎn)品的專業(yè)團(tuán)隊?！靶旅缦到y(tǒng)”能更好地發(fā)揮銀行母行網(wǎng)點多、客戶經(jīng)理多、客戶廣泛的特點，雖然系統(tǒng)上線運行時間不長，已經(jīng)有約500個項目納入了項目儲備庫，為交銀投資的資產(chǎn)端的高質(zhì)量項目獲取打下了堅實的基礎(chǔ)。

“股權(quán)投資本質(zhì)上是一種長期投入，投資周期有時甚至長達(dá)十幾年，需要建立容錯機(jī)制。在制度層面建立盡職免責(zé)機(jī)制和包容失敗的制度安排，鼓勵投資經(jīng)理敢做愿做；同時建立合理的激勵考核機(jī)制，鼓勵投資經(jīng)理盡職開展投資業(yè)務(wù)。建立從單一投資項目評價轉(zhuǎn)向?qū)φ麄€基金的評價標(biāo)準(zhǔn)，形成良好的容錯糾錯機(jī)制?！标愇嫡f。

展望未來，陳蔚說：“我們可通過‘商行+投行’服務(wù)協(xié)同模式，為被投企業(yè)開展全鏈條一體化綜合金融服務(wù)。隨著專業(yè)能力的逐步建強(qiáng)、產(chǎn)品和系統(tǒng)的日漸完備、盡職免責(zé)機(jī)制的完善，可以期待，AIC一定會在今后的股權(quán)投資市場上穩(wěn)健快速成長，成為股權(quán)投融資市場舉足輕重的成員，更好地?fù)?dān)負(fù)起支持國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級耐心資本的職責(zé)，發(fā)揮股權(quán)投資國家隊的重要作用?！保▍⑴c調(diào)研：陳雯瑾 制圖：王彩花）

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編輯：王媛媛

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