上市公司并購重組正酣 加速布局新興產(chǎn)業(yè)

A股市場(chǎng)并購重組正酣，特別是并購重組新規(guī)發(fā)布后，上市公司對(duì)于并購重組的熱情持續(xù)升溫。隨著首單并購重組新規(guī)過會(huì)的項(xiàng)目出爐，更多的上市公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，高度關(guān)注并購重組政策導(dǎo)向和行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)，也有一些上市公司迅速調(diào)整并購節(jié)奏及交易方案，以待合適時(shí)機(jī)。

中金公司研究部首席國(guó)內(nèi)策略分析師李求索表示，并購重組支持政策的陸續(xù)推出和市場(chǎng)的活躍程度上升，將促進(jìn)企業(yè)通過并購重組實(shí)現(xiàn)資源整合與轉(zhuǎn)型升級(jí)，促進(jìn)并購市場(chǎng)“脫虛向?qū)崱?，鼓?lì)企業(yè)進(jìn)行符合企業(yè)發(fā)展需求的產(chǎn)業(yè)并購，同時(shí)推動(dòng)并購重組成為暢通A股退市渠道、完善市場(chǎng)生態(tài)的重要手段。

助推新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展

富樂德近日公告稱，公司發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)債購買資產(chǎn)并募集配套資金項(xiàng)目獲深交所重組委審議通過，這是5月16日并購重組新規(guī)發(fā)布后，A股首家過會(huì)的重組項(xiàng)目，也是去年9月“并購六條”發(fā)布以來，首單運(yùn)用定向可轉(zhuǎn)債作為支付工具之一的重組項(xiàng)目。富樂德表示，本次收購有助于上市公司整合集團(tuán)內(nèi)優(yōu)質(zhì)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)資源，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)半導(dǎo)體零部件材料制造業(yè)務(wù)的導(dǎo)入，可更好地為客戶提供高附加值的綜合性一站式服務(wù)，助力上市公司做優(yōu)做強(qiáng)，進(jìn)一步提升上市公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

類似富樂德，聚焦于半導(dǎo)體、高端裝備等領(lǐng)域的并購重組項(xiàng)目還有不少。

5月25日，海光信息、中科曙光分別公告稱，雙方正在籌劃由海光信息通過向中科曙光全體A股換股股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并中科曙光，并發(fā)行A股股票募集配套資金。該交易也有望成為并購重組新規(guī)公布后的首單上市公司之間吸收合并交易。5月27日，友阿股份宣布，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買深圳尚陽通科技股份有限公司100%股權(quán)，并募集配套資金。后者主要聚焦于高性能半導(dǎo)體功率器件的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售。友阿股份表示，本次交易完成后，上市公司將實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)百貨零售業(yè)務(wù)拓展至功率半導(dǎo)體器件領(lǐng)域，打造第二增長(zhǎng)曲線。

政策層面釋放的積極信號(hào)正在打開上市公司投資價(jià)值提升的想象空間，更多的上市公司密切關(guān)注并購重組的政策動(dòng)向和行業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)，在加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合、完善產(chǎn)業(yè)鏈布局方面尋找機(jī)會(huì)，不少公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表達(dá)了希望并購重組的意愿。紅四方表示，公司將聚焦主責(zé)主業(yè)，通過內(nèi)延發(fā)展、外延擴(kuò)張等方式積極推進(jìn)并購重組等資本運(yùn)作事項(xiàng)，強(qiáng)化主業(yè)和完善產(chǎn)業(yè)鏈。禾川科技則表示，并購重組是促進(jìn)企業(yè)做大做強(qiáng)的重要工具及手段，公司將積極對(duì)接資本市場(chǎng)，若有合適的并購標(biāo)的，公司會(huì)適時(shí)推進(jìn)并購。

部分公司叫停重組方案

在一些上市公司積極推進(jìn)并購重組項(xiàng)目的同時(shí)，也有部分上市公司叫停了原先的并購計(jì)劃。5月份以來，已有包括邦彥技術(shù)、錦龍股份、艾森股份等在內(nèi)的10余家公司發(fā)布公告，宣布終止并購重組事項(xiàng)。

具體來看，交易各方未就交易條款達(dá)成一致、市場(chǎng)環(huán)境和標(biāo)的公司實(shí)際情況發(fā)生變化、交易價(jià)格及支付方式存在分歧等，是導(dǎo)致重組失敗的主要原因，從側(cè)面也可以看出，企業(yè)對(duì)于并購重組的謹(jǐn)慎態(tài)度與戰(zhàn)略考量。

不過，在宣布并購重組終止的同時(shí)，也有多家公司表示，還將繼續(xù)探索并購路徑。如在決定終止對(duì)晶鑫材料收購后，寧波富達(dá)在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，通過投資并購實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展是公司當(dāng)前重要戰(zhàn)略，后續(xù)仍將繼續(xù)圍繞新材料、新基建、新能源、新智造等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，聚焦高質(zhì)量發(fā)展，積極尋求新的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，努力打造企業(yè)“第二成長(zhǎng)曲線”；又如終止并購重組的東湖高新表示，公司將以投資并購、經(jīng)營(yíng)指標(biāo)及體制機(jī)制融合為發(fā)展目標(biāo)，以投資并購促進(jìn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)為主，廣泛挖掘優(yōu)質(zhì)并購標(biāo)的，建立精準(zhǔn)篩選機(jī)制，結(jié)合公司戰(zhàn)略，對(duì)潛在標(biāo)的進(jìn)行深度評(píng)估，確保并購項(xiàng)目契合公司發(fā)展需求，為公司戰(zhàn)略擴(kuò)張和產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供有力支持。

中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊建議，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)主體在并購重組中要把握三點(diǎn)原則，包括強(qiáng)化技術(shù)并購后的消化吸收再創(chuàng)新能力、建立生態(tài)協(xié)同的量化評(píng)估體系、完善投后管理的價(jià)值釋放機(jī)制，將政策機(jī)遇轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的生產(chǎn)力躍升動(dòng)能，在全球產(chǎn)業(yè)再分工中構(gòu)筑中國(guó)式并購的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

更多優(yōu)質(zhì)典型案例將落地

此輪并購重組的浪潮始于2024年9月份發(fā)布的“并購六條”，自此之后，相關(guān)政策密集出臺(tái)，鼓勵(lì)上市公司通過并購重組向新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型升級(jí)，特別是今年5月修訂發(fā)布的并購重組新規(guī)，在簡(jiǎn)化審核程序、創(chuàng)新交易支付工具、鼓勵(lì)私募基金參與等方面作出優(yōu)化，優(yōu)質(zhì)并購案例不斷涌現(xiàn)，市場(chǎng)呈現(xiàn)多點(diǎn)開花的景象。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，過去半年間，A股市場(chǎng)新公告并購重組交易1076例，同比增長(zhǎng)9.6%，其中科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板并購重組359例，同比增長(zhǎng)12.9%；重大資產(chǎn)重組135例，同比增長(zhǎng)114.3%。電子板塊是新案例最多的行業(yè)，汽車、計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備也均排在前列。

清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)田軒認(rèn)為，政策紅利的持續(xù)釋放，將為并購重組市場(chǎng)提供更大的發(fā)展空間，并助力上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提升上市公司投資價(jià)值和資本市場(chǎng)整體活力，未來圍繞服務(wù)科技創(chuàng)新和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，上市公司并購重組活動(dòng)將持續(xù)活躍，更多優(yōu)質(zhì)典型案例將落地。

?

編輯：胡晨曦

?

聲明：新華財(cái)經(jīng)為新華社承建的國(guó)家金融信息平臺(tái)。任何情況下，本平臺(tái)所發(fā)布的信息均不構(gòu)成投資建議。如有問題，請(qǐng)聯(lián)系客服：400-6123115