智飛生物：三季度營收環(huán)比增長，自研產(chǎn)品加速轉(zhuǎn)化

10月29日晚間，智飛生物發(fā)布2025年第三季度報告，第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入27.05億元，較第二季度環(huán)比增加6.29%，連續(xù)兩個季度實現(xiàn)正增長。同時，企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額期末達29.85億元，同比增長201.18%，已實現(xiàn)連續(xù)三個報告期末為正。此外，企業(yè)應收賬款、存貨繼續(xù)下降，同比分別下降5.21%、9.85%。

報告內(nèi)多項指標的積極變化反映出智飛生物經(jīng)營基本面的持續(xù)向好，以及企業(yè)財務健康狀況的穩(wěn)步增強。隨著多款自主產(chǎn)品陸續(xù)上市、預防與治療實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展，以及海外市場的進一步拓展，智飛生物將形成更加多元、可持續(xù)的發(fā)展格局，未來成長動能強勁。

經(jīng)營向好：市場策略持續(xù)優(yōu)化，財務質(zhì)量穩(wěn)健提升

企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營離不開市場強有力的推廣。今年以來，智飛生物保持戰(zhàn)略定力，積極響應國家號召，參與配合各地區(qū)開展的疫苗惠民接種活動，并通過線上、線下相結(jié)合的疾病科普與預防接種宣傳，不斷提高專業(yè)認知與公眾健康意識，提升民眾的接種意愿，助力當?shù)丶膊》揽毓ぷ?。在此基礎(chǔ)上，智飛生物持續(xù)優(yōu)化市場營銷體系和推廣策略，加快存貨周轉(zhuǎn)，實現(xiàn)企業(yè)營收端逐漸企穩(wěn)。

同時，智飛生物攜手合作伙伴共同應對市場變化，調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)品采購結(jié)構(gòu)，并積極拓展獨家代理產(chǎn)品的適應癥范圍與覆蓋人群。智飛生物獨家代理產(chǎn)品默沙東四價HPV疫苗、九價HPV疫苗的男性適應癥相繼獲批，為男性提供預防HPV相關(guān)疾病及癌癥的健康保護。佳達修9?是目前中國境內(nèi)首個且目前唯一獲批可適用于適齡男性和女性接種的九價HPV疫苗。

另一款獨家代理產(chǎn)品重組帶狀皰疹疫苗（CHO細胞）也獲批新接種對象“由已知疾病或治療（如自體造血干細胞移植）引起的免疫缺陷或免疫抑制而導致帶狀皰疹風險增加的18歲及以上成人”。此次獲批是基于此前針對50歲及以上人群接種對象的擴展。據(jù)了解，帶狀皰疹會帶來沉重的疾病負擔，我國每年約有600萬例帶狀皰疹病例。除年齡增長外，免疫缺陷或免疫抑制等因素也會增加帶狀皰疹的發(fā)病風險，而目前國家藥監(jiān)局尚無其他獲批用于該人群的帶狀皰疹疫苗，產(chǎn)品市場潛力巨大。獨家代理產(chǎn)品適用范圍的拓展將進一步釋放其市場潛力，為企業(yè)的業(yè)績增長注入新的動力。

在業(yè)務穩(wěn)步推進的同時，智飛生物的財務結(jié)構(gòu)也得到持續(xù)優(yōu)化。報告顯示，其長期借款期末增至30.94億元，同比增長149.11%，短期借款下降13.31%。此外，企業(yè)申請的科技創(chuàng)新債券已獲得證監(jiān)會出具的同意批復和深交所出具的無異議函，非公開發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券（第一期）已完成發(fā)行，債務結(jié)構(gòu)逐漸優(yōu)化，資產(chǎn)質(zhì)量與運營效率得到顯著改善。

通過精細化市場運營與優(yōu)化債務結(jié)構(gòu)，智飛生物在復雜環(huán)境中展現(xiàn)出優(yōu)秀的內(nèi)控能力與發(fā)展韌性，也為企業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)和可持續(xù)發(fā)展提供了更加穩(wěn)健堅實的財務支撐。

成果豐碩：研發(fā)管線高效推進，自研產(chǎn)品加速轉(zhuǎn)化

創(chuàng)新是智飛生物穿越周期、構(gòu)建長期競爭力的核心動力。智飛生物堅持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，不斷強化研發(fā)投入與管線布局，推動其多款自主研發(fā)產(chǎn)品加速孵化，創(chuàng)新成果迎來密集收獲期。報告顯示，目前智飛生物自主研發(fā)項目共計34項，其中處于申報、開展臨床試驗及申報上市階段的項目21項。人二倍體狂犬病疫苗、15價肺炎結(jié)合疫苗、四價流腦結(jié)合疫苗處于上市審評階段。

報告期內(nèi)，在預防領(lǐng)域，智飛生物自主研發(fā)的四價流感病毒疫苗獲得藥監(jiān)局的《生物制品批簽發(fā)證明》并陸續(xù)在福建、河北、江蘇、安徽等23個省份完成準入。該疫苗雜質(zhì)殘留更低，且不含防腐劑、抗生素，為預防流感提供了更多元的防控選擇，進一步豐富了其病毒類疫苗品種，為其拓展市場奠定了堅實基礎(chǔ)。自今年8月四價流感疫苗實現(xiàn)發(fā)貨后，其正持續(xù)開展產(chǎn)品推廣工作，助力各地流感防控。與此同時，四價流感疫苗和三價流感疫苗的兒童型也均在審批中，有望共同構(gòu)成覆蓋全年齡段且種類豐富的流感疫苗系列產(chǎn)品。

在治療領(lǐng)域，智飛生物控股子公司宸安生物CA111雙靶點激動劑獲批臨床，將在成人超重或肥胖患者中開展臨床試驗，其適應癥為減重、降糖。智飛生物正通過宸安生物加速實現(xiàn)“預防&治療”一體化布局，憑借宸安生物在GLP-1類藥物領(lǐng)域的前瞻性布局與研發(fā)實力，有望為其打造第二增長曲線提供新的動力和機遇。

此外，智飛生物在專利布局方面也取得了進一步拓展，未來技術(shù)護城河得到有力鞏固。今年以來，企業(yè)共獲得12項新的發(fā)明專利，為其創(chuàng)新產(chǎn)品的研發(fā)突破與技術(shù)升級奠定了基礎(chǔ)。

隨著多款自主產(chǎn)品陸續(xù)進入商業(yè)化階段，智飛生物正穩(wěn)步實現(xiàn)從研發(fā)投入向市場價值的轉(zhuǎn)化，為其后續(xù)業(yè)績增長提供了新引擎，極大強化了其穿越周期的經(jīng)營韌性，并進一步鞏固了其在生物制藥領(lǐng)域的核心競爭力。

海外拓展：國際布局臨床先行，全球發(fā)展未來可期

在鞏固國內(nèi)市場競爭優(yōu)勢的同時，智飛生物也將深厚的創(chuàng)新實力轉(zhuǎn)化為國際化戰(zhàn)略的關(guān)鍵支柱。隨著全球人口老齡化加劇、慢性病負擔加重以及新興技術(shù)不斷突破，全球生物醫(yī)藥市場規(guī)模持續(xù)擴張，生物醫(yī)藥行業(yè)呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的態(tài)勢。智飛生物緊抓全球市場機遇，憑借多款高質(zhì)量創(chuàng)新產(chǎn)品，以“臨床先行”走向全球。

智飛生物自研產(chǎn)品福氏宋內(nèi)氏痢疾雙價結(jié)合疫苗在全球腹瀉病負擔最嚴重的國家之一孟加拉國開展Ⅲ期臨床試驗，該自主研發(fā)的雙價痢疾疫苗是國際上研發(fā)進度最快的可同時預防福氏和宋內(nèi)氏志賀菌感染的疫苗。本次臨床系攜手久負盛名的國際腹瀉疾病研究中心開展，有望填補發(fā)展中國家痢疾防控的空白，也將為細菌性痢疾的全球防控提供有效手段。

同步推進的還有其自主研發(fā)的26價肺炎球菌結(jié)合疫苗，已在澳大利亞啟動I期臨床試驗，該疫苗涵蓋了目前最常見的血清型。智飛生物以具有顯著競爭優(yōu)勢的26價肺炎結(jié)合疫苗為突破口，率先在發(fā)達國家開展臨床試驗，為后續(xù)產(chǎn)品進入歐美國家打下堅實基礎(chǔ)。此外，據(jù)了解，宸安生物的德谷胰島素、司美格魯肽等治療性產(chǎn)品也正與多個海外實體開展合作洽談，智飛生物正將國際化布局從預防領(lǐng)域進一步拓展至治療領(lǐng)域。

近期，智飛生物宣布將參加全球最大的制藥行業(yè)專業(yè)展覽會2025世界制藥原料展覽會（CPHI Europe），持續(xù)加強在國際醫(yī)藥領(lǐng)域的交流合作，展現(xiàn)中國生物醫(yī)藥企業(yè)的創(chuàng)新實力。

當前，智飛生物取得的一系列積極進展和成果都充分印證了其前瞻的戰(zhàn)略布局與強勁的發(fā)展韌性。隨著經(jīng)營情況的持續(xù)向好、多款自研產(chǎn)品進入收獲期以及國際化布局的扎實推進，智飛生物正穩(wěn)步穿越行業(yè)寒冬，即將迎來新一輪發(fā)展曙光。智飛生物相關(guān)負責人表示，公司將繼續(xù)踐行“防未病治已病，守護人類健康”的企業(yè)使命，進一步加大科技創(chuàng)新投入，加速培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，向著成為世界一流生物制藥企業(yè)的目標穩(wěn)步邁進，為全球公共衛(wèi)生事業(yè)貢獻更多中國力量。

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編輯：趙鼎

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