【新華解讀】7月外儲規(guī)模保持基本穩(wěn)定 黃金儲備實現(xiàn)“九連增”

　　新華財經(jīng)北京8月7日電（記者翟卓）7日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，我國外匯儲備規(guī)模為32922億美元，較上月末小幅回落約0.76%，結(jié)束了此前月度“六連漲”；黃金儲備則實現(xiàn)“九連增”，小幅增加6萬盎司至7396萬盎司。

　　分析認(rèn)為，在非美貨幣對美元貶值及資產(chǎn)價格下跌產(chǎn)生的負(fù)估值效應(yīng)下，7月外匯儲備規(guī)模出現(xiàn)小幅回落。而當(dāng)前金價雖有小幅調(diào)整但仍處高位，央行繼續(xù)保持較低的購金規(guī)模來控制成本也是理性選擇。

　　——外儲規(guī)模結(jié)束月度“六連漲”

　　根據(jù)國家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)，至7月末，我國外匯儲備規(guī)模小幅下降252億美元至32922億美元，降幅為0.76%，結(jié)束了此前連續(xù)六個月的上漲態(tài)勢。

　　“這主要是受主要經(jīng)濟體宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、貨幣政策及預(yù)期等因素影響，美元指數(shù)由此前月度‘五連跌’轉(zhuǎn)為上漲，非美元貨幣對美元總體貶值產(chǎn)生的負(fù)估值效應(yīng)?！?a href="http://thelittlewhitechapelweddings.com/quote/stockdetail/index.html?code=601696.SS&codeName=中銀證券&type=5&crumb=股票,中銀證券&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">中銀證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤說。

　　首先在匯率方面，基于對未來高通脹的預(yù)期以及表現(xiàn)尚佳的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，7月份美聯(lián)儲再度推遲降息，美元指數(shù)上漲3.2%，重回100點；非美貨幣則集體貶值，日元、歐元、英鎊兌美元分別下跌4.5%、3.2%、3.8%。

　　“由于外儲以美元計價，非美貨幣貶值減少了經(jīng)匯率折算后的外匯儲備規(guī)模?！敝袊?a href="http://thelittlewhitechapelweddings.com/quote/stockdetail/index.html?code=600016.SS&codeName=民生銀行&type=5&crumb=股票,民生銀行&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬說。

　　其次在資產(chǎn)價格方面，同樣受美聯(lián)儲降息推遲影響，以美元標(biāo)價的已對沖全球債券指數(shù)下跌0.1%，對外儲形成拖累。溫彬提到，在美國與各方關(guān)稅協(xié)議陸續(xù)落地、美股科技板塊財報亮眼等因素驅(qū)動下，美國股指創(chuàng)下新高，對外儲形成支撐。

　　總的來看，國家外匯管理局表示，在匯率折算和資產(chǎn)價格變化等因素綜合作用下，7月外匯儲備規(guī)模下降。我國經(jīng)濟基礎(chǔ)穩(wěn)、優(yōu)勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變，有利于外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。

　　溫彬也預(yù)計，雖然下半年我國經(jīng)濟依然可能面臨一些風(fēng)險，但國內(nèi)宏觀經(jīng)濟將在政策的大力支持下延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢，為國際收支保持整體平衡和外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定奠定堅實基礎(chǔ)。

　　值得一提的是，市場匯率預(yù)期也繼續(xù)穩(wěn)定。數(shù)據(jù)顯示，7月份境內(nèi)人民幣匯率中間價連續(xù)第三個月走強，但即期匯率（即境內(nèi)銀行間外匯市場下午四點半交易價）由此前兩個月連續(xù)上漲轉(zhuǎn)為下跌，月末調(diào)整至7.19比1附近。

　　“7月，中間價與境內(nèi)即期匯率偏離幅度雖小幅擴大，但仍然處于合理區(qū)間，境內(nèi)外人民幣匯率交易價強弱互現(xiàn)，顯示市場匯率預(yù)期基本穩(wěn)定?！惫軡f。

　　——黃金儲備實現(xiàn)“九連增”

　　同日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，我國持有黃金儲備規(guī)模7396萬盎司，環(huán)比增加6萬盎司，為連續(xù)第9個月凈增持，國際儲備資產(chǎn)多元化仍在穩(wěn)步推進(jìn)。

　　截至7月底，我國持有黃金儲備余額增約11億美元至2440億美元，黃金儲備余額相當(dāng)于同期外匯儲備余額的7.41%，為近三個月來新高，環(huán)比升約0.09個百分點。

　　同期受避險需求支撐，倫敦現(xiàn)貨黃金價格繼續(xù)保持高位震蕩，7月內(nèi)累計漲幅約0.3%，與上月基本持平。

　　不過央行雖然持續(xù)購金，但近月來的增量持續(xù)處于低位（如近五個月來每月均在6萬至7萬盎司），在受訪人士看來，這一行為符合預(yù)期。

　　“這背后的主要原因或許是，近期國際金價雖受經(jīng)貿(mào)環(huán)境轉(zhuǎn)暖、避險需求弱化而小幅調(diào)整，但仍處高位，央行此時放緩購買步伐是一個理性選擇?！鄙鲜鋈耸空f。

　　而往后看，東方金誠首席宏觀分析師王青判斷，央行增持黃金仍是大方向。截至7月末，我國官方國際儲備資產(chǎn)中黃金占比約7%，明顯低于約15%的全球平均水平。從優(yōu)化國際儲備結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，未來需要持續(xù)增持黃金儲備，適度減持美債。

　　“此外，黃金還是全球廣泛接受的最終支付手段，增持黃金能夠增強主權(quán)貨幣信用，為穩(wěn)慎推進(jìn)人民幣國際化創(chuàng)造有利條件。由此，從優(yōu)化國際儲備結(jié)構(gòu)，穩(wěn)慎扎實推進(jìn)人民幣國際化，及應(yīng)對國際環(huán)境變化等角度出發(fā)，央行有望繼續(xù)購金?！蓖跚嗾f。

　　而且不止我國央行，根據(jù)世界黃金協(xié)會最新發(fā)布的《全球黃金需求趨勢報告》，2025年第二季度，全球央行共增儲黃金166噸。盡管購金增速放緩，但在持續(xù)的全球經(jīng)濟與地緣政治不確定性條件下，全球央行購金量仍然處于顯著高位水平。

　　該協(xié)會日前發(fā)布的《2025年全球央行黃金儲備調(diào)查》也顯示，95%的受訪央行預(yù)計未來12個月內(nèi)全球央行黃金儲備將進(jìn)一步增加。

　　在受訪人士看來，今年全球黃金市場經(jīng)歷了動蕩開局，上半年美元金價漲幅高達(dá)26%，如此強勢的開局或意味著下半年金價可能在相對窄幅的區(qū)間內(nèi)震蕩。不過當(dāng)前宏觀經(jīng)濟環(huán)境前景仍高度不明朗，不排除后續(xù)全球經(jīng)濟或地緣政治局勢出現(xiàn)惡化，屆時避險屬性或推動金價再度走高。

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編輯：王曉偉

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